【脱水研报】半导体洁净室龙头，受益全球半导体厂扩建

游戏天地 2025年09月09日 10:26 1 admin

摘要：新加坡联电、厦门联芯、中芯国际、合肥长鑫、南京台积电等优质客户建立长期合作

看点一、台资半导体洁净室龙头。

看点二、算力浪潮驱动资本开支回暖，洁净室建设景气上行。

看点三、母公司赋能品牌建设，高洁净度建造技术领先。

今天和大家讲解一只半导体洁净室龙头-亚翔集成。

正文

看点一、台资半导体洁净室龙头。

公司前身亚翔系统集成科技（苏州）有限公司成立于2002年，为国内最早涉足大型芯片厂无尘室工程的厂商之一

2016年于上交所上市，成为台资企业分拆子公司在A股上市的首例。上市后公司加速扩张，持续深耕高科技产业建厂工程，已发展为洁净室工程领域领军企业，截至2024年末积累超过250.8万平米洁净室工程的承建经验，与新加坡联电、厦门联芯、中芯国际、合肥长鑫、南京台积电等优质客户建立长期合作，业内影响力突出。

看点二、算力浪潮驱动资本开支回暖，洁净室建设景气上行。

按照控制对象差异，洁净室可分为：1）工业洁净室，着重于控制无生命微粒，主要应用于高精密制造业领域，洁净要求较高（IC半导体核心工艺区需保持1-5级洁净度）。

2）生物洁净室，以无生命悬浮微粒和微生物等生命微粒为主要控制对象，主要适用于医院、制药、食品饮料生产等行业（洁净度约5-9级）。

台积电指引AI需求强劲，未来五年内AI预计将成为半导体市场规模增长主要驱动力。

2024全年台积电实现收入2.89兆新台币，同增34%，实现归母净利润1.17兆新台币，同增40%，经营表现显著优于代工行业整体，主要得益于AI相关需求（GPU、ASIC、HBM等）高增，公司先进制程及封装技术优势凸显。

预计2025年起全球半导体资本开支将恢复增长，达1776亿美元。洁净室约占半导体投资10%-21%。测算2025年全球/我国半导体洁净室建设投资约1865/560亿。

看点三、母公司赋能品牌建设，高洁净度建造技术领先。

2012年获批苏州市无尘室洁净工程技术研究中心，截至2024年末拥有有效专利92项（其中发明专利20项），技术优势显著。

下游优质客户资源丰富，斩获多个一体化大单。IC半导体、光电等高科技厂房投资金额巨大，且对洁净室稳定性要求较高，工程质量直接影响后续生产效率，因此业主通常选择此前有合作基础、历史业绩稳健的工程服务商。公司与新加坡联电、厦门联芯、中芯国际、合肥长鑫、南京台积电、晋江晋华等客户维持长期合作关系，近年来持续中标重点客户大单，包括联华电子45亿总包新加坡12寸晶圆厂项目、世界先进38亿新加坡晶圆厂MEP工程等，下游优质客户资源丰富。

风险提示：

在手订单执行进度不及预期、半导体资本开支下行、海外市场开拓不及预期等。

参考资料：

20250616-国盛证券-亚翔集成-603929-优质半导体洁净室龙头，海外大单持续兑现

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