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台积电，面临三重威胁

健康生活 2025年07月16日 21:31 1 admin
台积电，面临三重威胁

台积电7月17日的财报电话会议将成为全球半导体行业的晴雨表。

台积电（TSMC）将于7月17日公布财报，全球最大的芯片代工制造商将如何应对分析师所谓的“三重威胁”——不断升级的关税压力、芯片关税上涨以及新台币飙升——备受瞩目。这些因素共同构成了对该公司短期和中期前景的关键考验。

特朗普的关税政策

市场观察人士正密切关注这些因素可能如何侵蚀台积电的业绩，特别是随着人们越来越担心第二季度零部件订单的激增可能已预先消耗了今年大部分增长，这可能削弱下半年的增长势头。

加剧这些担忧的是围绕美国总统唐纳德·特朗普重返政策舞台的政治不确定性。特朗普以其在贸易和全球联盟方面的不可预测性而闻名，仍然是更广泛地缘政治格局中的一个不稳定变量。

在贸易关税的90天宽限期到期后，各国已开始实施新的税率，促使全球供应链调整生产策略。许多公司在第二季度急于囤积零部件以避免新关税，这引发了人们对下半年通常的季节性上涨可能表现不佳的担忧。

关税增加了整个电子行业的制造成本，预计不断上涨的终端市场价格将抑制消费者需求——这是台积电等公司最担心的情况。

货币波动加剧压力

对于中国台湾的半导体和电子行业而言，新台币近期的大幅升值是另一个重大担忧，直接影响营收和利润率。

苹果主要供应商大立光（Largan Precision）报告称，第二季度汇兑损失达新台币42亿元，净利润环比下降84%。首席执行官林恩平直言不讳地表示，货币上涨严重损害了毛利率。

台积电此前曾警告称，新台币每升值1%，其毛利率和营业利润率将大致下降0.4个百分点。尽管第二季度的货币影响巨大，但台积电仍设法达到并超出营收预期。7月初，台积电公布，2025年6月合并营收为新台币2637.09亿元，受新台币大幅升值影响，较5月衰退17.7%。但仍较去年同期增长26.9%，创下6月单月营收新高。这表明，如果没有货币逆风，业绩本会更强劲。

芯片关税迫在眉睫

尽管面临宏观经济和地缘政治逆风，台积电与人工智能相关的订单仍然强劲。这种强势体现在中国台湾的出口表现上：2025年6月，出口额达到创纪录的533.2亿美元——同比增长33.7%——主要受人工智能、高性能计算（HPC）和美国市场强劲需求的推动。

供应链内部人士报告称，许多中国台湾出口商在第二季度加大了出货量，以减轻关税风险，导致出口激增。然而，由此导致的价格上涨和未来关税挥之不去的不确定性可能会在未来几个月严重影响消费者情绪。

随着互惠关税于8月1日正式生效，芯片专项关税可能随之而来，许多人现在担心下半年可能达不到季节性预期。虽然人工智能需求继续支撑该行业，但消费电子和汽车领域仍相对疲软。

供应商认为，与英伟达下一代人工智能芯片——GB200和GB300——相关的订单将有助于抵消关税和货币波动带来的不利影响。尽管行业整体增长势头可能放缓，但许多人预计业绩将保持上升趋势。

即使面对短期不确定性，台积电在先进工艺技术方面仍保持着强大的领先地位，并掌握着世界上大部分关键芯片合同，这使其在面对关税、货币波动和定价动态的综合压力时拥有宽阔的护城河。

据供应链消息人士称，进入下半年，人工智能订单仍然高涨，台积电在先进节点生产方面的进展顺利。甚至有报道称，台积电已开始通过提价转嫁部分成本，这可能使全年美元营收增长超过预计的25%。

同时，最近通过的《大而美法案》——提供高达35%的投资税收抵免——预计将减轻台积电在美国扩张努力面临的一些财政压力。

然而，虽然像台积电这样的公司可以利用其规模和技术领导地位来规避风险，但生态系统中较小的供应商可能表现不佳。对他们来说，2025年下半年可能会带来更大的动荡，因为他们要应对关税波动、货币波动、需求疲软以及日益复杂的全球产能规划。

在这一不确定性的背景下，对于全球半导体行业而言，台积电7月17日的财报电话会议将再次成为一个重要的晴雨表。

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