缩水121亿，京东最大对手崩了

热门资讯 2025年09月01日 10:35 1 admin

外卖大战，正在疯狂“燃烧”大厂的利润。

前有京东新业务单季亏掉147亿，后有美团Q2净利润暴跌89%。外卖大战硝烟弥漫，美团利润也如同坐过山车一般，急剧下滑。

但细看财报才发现，这场混战里，美团可能比我们想的要“耐打”得多。

美团Q2财报出炉

净利暴跌89%，少赚121亿元

从盈利数据看，美团的业绩压力显而易见。

8月27日，美团披露的Q2业绩报告显示：营收同比增长11.7%至918亿元，保持稳步增长；但经调整净利润仅14.9亿元，同比暴跌89%，较去年同期少赚121亿元。

其中，本地生活业务经营利润从2024年同期的152亿元跌至37亿元，同比降幅高达75.6%；经营利润率滑至 5.7%。

下滑的核心原因很简单：外卖市场的 “非理性竞争” 还在持续。

对此，美团CFO陈少晖在电话会上表示，在当前竞争加剧的情况下，需要以更高的激励措施来保持行业领先的配送服务质量和可靠性。

其实掰开揉碎了看，主要是 “两笔钱” 花得太多：

一笔是销售及营销开支激增至225亿，同比暴涨51.8%，占收入的24.5%。说白了，这笔钱就是为了应对外卖大战的百亿补贴。

另一笔是成本上涨，销售成本为614亿，同比增长27%，这里面就包括了实时配送交易笔数增加、骑手补贴提高、食杂零售业务的扩张及海外业务的发展。

但有意思的是，同样砸百亿补贴，美团的 “钱花得更值”。

据悉，京东Q2外卖业务营收139亿元，亏损148亿元，几乎是卖多少亏多少；而美团虽然利润大减，却还保持着盈利，而京东的单量可能只有美团的四分之一到五分之一。

更关键的是，美团布局外卖多年，其消费数据能精准判断该给哪些用户补贴、补多少，不用像刚入局的京东那样 “广撒网”。

比如有些用户原本就有下单习惯，补贴5元可能就会促使他们多下一次单；但新用户可能需要更高补贴，美团能通过数据把补贴精准到个人，效率自然更高。

即便如此，美团接下来的压力只会更大。阿里已经加入战局，三家混战之下，美团自己都提前打预防针：Q3 核心本地商业可能会大规模亏损。

一边“流血”一边扩张

美团在下一盘大棋

面对利润暴跌，美团并没有只守不攻，反而悄悄布局了“上下通吃”的策略。

往上，它瞄准高客单价用户，通过会员、小象超市、3C 数码等品类逐步突破；往下，它转战下沉市场，用 “拼好饭” 和 “快乐猴” 硬折扣超市抢流量。

这种打法，其实是为了在持久战里站稳脚跟。

先看向上突破的动作。

今年Q2，美团升级会员层级的净数量超过1000万，其中黑金、黑钻这些顶级会员占比更高，而这些顶级会员的平均支出是其他会员的三倍。

小象超市也在往所有一二线城市扩张，618期间，60多个品类的GTV（商品交易总额）翻了一番，大型家电的GTV甚至增长超过11倍。

要知道，家电、白酒这些高客单价品类，原本是京东的优势领域。而且小象超市的高频消费属性，还能帮美团粘住用户，毕竟用户可能不会天天点外卖，但会天天买生鲜。

再看向下下沉的布局。

美团收缩了之前的优选业务，转而推出“快乐猴”硬折扣超市，首批就计划开1000家店，主打低价路线。

它算准了低线城市用户更习惯线下购物，尤其是食品杂货这类需求，靠性价比吸引客流。

另一边，“拼好饭” 已经成了行业五年内增长最快的产品，比如在三四线城市，一份两荤一素的套餐只要15块钱，比自己做饭还便宜，这种低价策略让它在下沉市场快速渗透。

一边抓高消费力用户，一边抢下沉市场流量，美团其实是在构建更稳固的用户基本盘，即便外卖业务暂时 “流血”，其他业务也能补上来。

10年目标1000亿

美团开辟了一个新战场

就在大家盯着国内外卖大战时，美团的海外业务其实已经悄悄发力，并取得了较大突破。

2025年Q2，美团新业务营收265亿元，同比增长22.8%，其中佣金收入同比暴涨112.1%，美团虽然未明确说明这部分增长来源，但业内推测这大部分来自海外外卖品牌Keeta。

目前Keeta在中东市场进展很快，截至7月底已经覆盖沙特20个城市，还刚进入卡塔尔，下一步计划进军巴西。

王兴给Keeta定了个野心勃勃的目标：十年内实现1000亿美元的Run rate GMV（年化商品交易总额）。

但海外市场的竞争一点也不比国内轻松。

8月，滴滴旗下的巴西外卖业务99Food和Keeta互相起诉，99Food称Keeta侵犯商标权、引导不正当竞争，Keeta则反诉99Food逼商家签“二选一”协议。

无论如何，Keeta的增长已经给美团带来了新的想象力。目前，国内外卖市场已经进入存量竞争，而海外还有很多空白市场。

如果Keeta能在中东、巴西站稳脚跟，未来可能会成为美团的第二增长曲线。

只不过眼下，国内的外卖大战还没结束，海外业务又要烧钱扩张，美团接下来的日子，恐怕还是 “压力山大”。

从Q2财报来看，美团确实在经历一场 “阵痛”，一边用更高效率的补贴守住外卖基本盘，一边通过 “上下通吃” 布局本地生活全链条，同时还在海外寻找新的增长点。

眼下的压力是暂时的困境，还是转型的必经之路，唯有坚持方能见分晓。

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