【脱水研报】IC光刻胶国内龙头，高端ArF光刻胶开始量产接单

抖音推荐 2025年08月29日 06:06 1 admin

摘要：国内唯一实现除 EUV 外全品类光刻胶布局的企业，KrF胶国产化率超30%

看点一、彤程新材：业务多头并举，光刻胶及特种橡胶助剂双龙头。

看点二、电子材料：打造平台型公司，趁国产替代之风。

看点三、特种橡胶助剂：特种橡胶助剂龙头，持续深耕行业。

今天和大家讲解一只光刻胶龙头-彤程新材。

正文

看点一、彤程新材：业务多头并举，光刻胶及特种橡胶助剂双龙头。

公司是全球领先的新材料综合服务商，目前业务主要覆盖三大领域，包括电子材料、汽车/轮胎特种材料、全生物降解材料。其中，电子材料主导产品包括半导体光刻胶、显示面板光刻胶及配套高纯试剂。

2020年公司引入巴斯夫授权的PBAT聚合技术，已在上海化工园区落地10万吨/年可生物降解材料项目（一期）（实际建设6万吨）。

公司年产1.1万吨光刻胶以及2万吨相关配套试剂项目，已经部分建设完成，产品涵盖半导体光刻胶、面板正胶、面板彩胶、EBR等高端光刻胶及配套产品。

看点二、电子材料：打造平台型公司，趁国产替代之风。

按照应用领域划分，可以分为半导体用光刻胶、平板显示用光刻胶、PCB光刻胶，技术壁垒依次降低。在半导体领域，光刻工业是芯片制造最核心的工艺，成本占整个芯片制造工艺的30%，耗时约占整个芯片工艺的40%-50%，光刻胶的质量和性能是影响芯片的关键因素。

日美企业龙头垄断。全球主要光刻胶生产厂商集中在日美，且市场集中度较高。根据QYResearch数据显示，半导体光刻胶领域，2023年东京应化、JSR、信越化学、DuPont、富士胶片、住友化学及韩国东进世美肯等巨头合计占据全球约84.7%的份额；显示面板光刻胶领域，2023年前七大厂商占据全球约70.7%的份额。

AI等应用驱动先进制程需求，推动高端ArF、EUV光刻胶需求增长。半导体光刻胶是光刻胶中最大的细分产品，按照曝光波长分类，依次可以分为普通宽普光刻胶、g线、i线、KrF、ArF和EUV光刻胶。

近两年随着人工智能强劲推动AI服务器和存储芯片发展，以及集成电路先进制程工艺增长，进一步带动高端光刻胶需求，尤其是EUV技术生产芯片的增长，EUV光刻胶有望成为最具增长潜力的细分市场

公司发力高端I线和KrF胶，ArF光刻胶量产，产品序列进一步完善。

看点三、特种橡胶助剂：特种橡胶助剂龙头，持续深耕行业。

公司是全球最大的轮胎用特种材料供应商，主要产品为橡胶酚醛树脂，下游客户覆盖全球和国内知名轮胎品牌，包括普利司通、米其林、固特异、马牌、倍耐力等国际品牌，以及中策橡胶、赛轮轮胎、玲珑橡胶、三角轮胎、浦林成山等国内知名品牌。根据2023年中国橡胶工业协会橡胶助剂专业委员会统计，公司在所有加工型橡胶助剂企业中排名第一。

可降解材料业务方面，公司引入巴斯夫全球领先全套技术。截至2024年半年报，公司在上海化工区落地的10万吨/年生物可降解材料项目一期工程（实际建设6万吨）已经全部建设完成，探索面向国内外高附加值生物可降解材料应用。

风险提示：

下游需求波动风险，新产品研发进度和客户导入不及预期风险，原材料价格波动风险。

参考资料：

20250309-上海证券-彤程新材-603650-光刻胶+橡胶助剂双龙头，电子材料业务乘国产替代之风

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