AIDC主题为何出圈？如何轻松布局？

抖音推荐 2025年08月28日 00:03 1 admin

近期AIDC（人工智能数据中心）主题持续获得市场关注，这一细分赛道为什么突然成为资金关注的焦点？AIDC投资关注哪些环节？我们又该如何快速布局该领域呢？本文将围绕以上三个问题逐级展开。

Q1：AIDC为何出圈？

简而言之，就是量价齐升，全球人工智能投资加速带来量增；GPU功耗等要求提升催生AIDC迭代，带来价的提升。

量：全球人工智能投资再加速。受益于国内外大模型和AI应用的高速发展，当前已有部分AI应用获得了较高的用户认可度，商业模式逐渐成熟，活跃用户数迅速增加。随着下游应用的拓圈，为上游AI基建带来了更多的需求，国内外云厂商的资本开支持续增长。逐步扩产的上游基建也为下游带来充足的计算能力供给，进一步加速下游发展，形成良性循环的“飞轮”，带动了新一轮的全球人工智能高速上行期。

图：国内云厂商资本开支及预期高速增长

数据来源：各公司官网、Wind

图：海外云厂商资本开支及预期高速增长

数据来源：各公司观望，Bloomberg

价：新一代AI基建能耗显著增长，AIDC配套电力设施成重要增量。根据施耐德电器的数据中心投资成本计算模型，配电系统的投资占总投资的36%，是重要的资本开支部分。与此同时，GPU的运算性能在快速提升，根据英伟达的表述8年内有望提升1000倍，随着而来的就是耗能的快速提升。例如上一代英伟达的H200算力板卡其功耗约1700W，而新一代B200板卡的功耗提升至3300W，增长幅度接近翻倍，从而使得配电相关系统的投资比例有望进一步上升。

图：GPU运算性能快速提升

资料来源：公司官网

Q2：关注哪些环节

关注同时享受需求增加和价值量提升的供电相关环节。

数据中心的供电技术路线在快速革新：从需求推动来看，新的数据中心因功率和用电量快速增长，对供电系统的用电效率、功率密度、占用空间、散热能力、投资成本等多方向提出了越来越严苛的要求。在此背景下，我们也看到供电解决方案在从传统的UPS方案向直流华、高功率、小体积的HVDC、SST等新架构与技术方案过渡。

图：数据中心供电技术快速迭代

数据来源：英伟达官网、东吴证券研究所

供电系统涉及元器件众多，大部分存在渗透率提升或价值量提升的逻辑。因为数据中心对稳定性、电力平顺度、电压水平都有明确的要求，因而AIDC的供电系统并不是简单的一个电源，而是涉及到复杂的电力处理环节，普遍涉及到两级变压器降压、三级电源整流，并包括冷凝器、开关设备、能源管理系统等配套环节，整体供配电设备的体量十分巨大。如此同时，为了进一步提高供电的可靠性和稳定性，许多厂商也在尝试用储能系统作为备电设施的方案。未来AIDC也有望成为储能市场的重要需求。

图：数据中心供电方案概览

数据来源：维谛官网

Q3：如何快速布局？——寻找相关环节占比高的ETF

储能电池ETF（159566）跟踪国证新能源电池指数，其中AIDC电源系统与液冷等相关公司的权重接近40%，对AIDC暴露度高。除此之外，指数成分股主要包括储能电芯制造、PCS与逆变器等也受益于数据中心用电量增加后对储能的新增需求的环节。储能电池ETF（159566）是当前市场最受益于本轮AI产业趋势对电源相关产业景气度提升的ETF产品之一，也是跟踪相同指数的ETF产品中成立最早、规模最大的ETF产品。场外联接（A/C：021033/021034）。

图：储能电池ETF（159566）对AIDC相关环节暴露度高