腾讯一剑，英伟达惊醒！中国科技巨头掀起“去英伟达化”浪潮！

热门资讯 2025年08月20日 19:55 1 admin

英伟达傻眼了！腾讯带头表态不考虑采购英伟达H20，要老命咯！别以为我在夸大其词，这事确实够让黄仁勋失眠的。刘炽平一句“储备充足，暂不采购”，不仅让腾讯股价稳如泰山，更揭示了英伟达在中国市场从“必选项”沦为“可选项”的残酷现实。

“我们有足够的GPU芯片来训练和不断升级我们现有的模型。”8月17日，腾讯控股总裁刘炽平在第二季度财报电话会议上的这番表态，如同一颗深水炸弹。他明确表示，腾讯不需要继续采购英伟达H20。

这已经是腾讯连续第三个季度向投资者传递同样的信息：其GPU库存规模庞大，足以覆盖后续模型升级的训练需求。面对美国恢复英伟达H20和AMD MI308对华出口的政策变化，这位中国科技巨头的掌舵者显得从容不迫。

01 库存充足，腾讯的底气何来

腾讯的底气来自于其前瞻性的战略储备。据财报数据显示，腾讯二季度资本支出为191.1亿元人民币，虽然同比增长119%，但较一季度的275亿元下降了约30%。

这种下降并非收缩战略，而是前期大规模备货的结果。在之前几个季度，腾讯已经针对AI芯片进行了预先备货，使公司目前拥有相对充足的芯片库存。这种未雨绸缪的策略，让腾讯在国际供应链波动面前展现出强大的风险抵御能力。

刘炽平特别强调：“我们也有很多AI推理芯片的选择。我们正在执行大量软件改进，以提高推理效率，这样我们就可以在相同数量的芯片上放置更多的工作负载。”

02 软件优化，提升芯片利用效率

腾讯正在通过大规模软件优化提升推理效率，以实现单位芯片承载更多计算任务。刘炽平在一季度财报会议上就曾提出目标：希望将AI推理效率提高两倍，这基本上等同于GPU容量翻倍。

这种软件层面的优化投入，极大降低了腾讯对新增硬件的依赖。通过软件赋能硬件，腾讯正在走出一条不同于单纯追求算力堆叠的发展路径。

在云业务方面，腾讯已将整体营运架构转向更可持续的模式，供应链成本竞争力亦有所提升。公司现阶段不再过度依赖GPU供应的短期波动，而是将重心重新放在营收成长上。

03 安全审查，英伟达的达摩克利斯之剑

除了腾讯自身的战略选择外，外部环境也在发生变化。目前英伟达的AI芯片尚未获得中国政府的安全认可。今年7月31日，中国国家互联网信息办公室约谈了英伟达公司，要求其对华销售的H20算力芯片漏洞后门安全风险问题进行说明并提交相关证明材料。

虽然英伟达发布声明称，其芯片中没有后门、终止开关和监控软件。但截至目前，中国官方尚未认可英伟达的说法。这一情况使得国内的科技大厂对采购英伟达H20及AMD MI308持谨慎态度。

04 国产替代，多元化技术路线加速

腾讯在推理需求方面，暗示可以选择使用美国芯片制造商以外的推理芯片来满足需求。在今年一季度财报会议上，刘炽平就曾透露，腾讯工程团队正在评估其他类型的AI加速器，不论是ASIC或GPU，只要能在中国境内取得或仍可合法进口的产品。

腾讯强调有许多方式可满足不断扩大的AI推理需求，不必一味依赖西方GPU。这种多元化技术路线的探索，意味着英伟达在中国市场面临的竞争将日益激烈。

中国本土玩家如华为正在加速推出具有竞争力的AI芯片。虽然华为在运算力方面已具备一定优势，但在软件生态和内存带宽上，仍落后于英伟达。

05 营收影响，英伟达的中国困境

中国市场在英伟达上个财政年度中贡献了13%的营收，是其不可或缺的重要市场。此前，英伟达今年4月曾被勒令暂停销售H20芯片，直到7月才获准恢复。

更令人担忧的是，英伟达为取得AI芯片在中国大陆市场的销售许可，同意将销售至大陆市场H20芯片营收的15%上缴至美国政府。业界传出，因与美国政府“分润”导致成本增加，英伟达有意酝酿调涨H20价格18%，以此来守稳毛利率。

但这种涨价策略可能会进一步降低其产品在中国市场的竞争力。华尔街原预估英伟达明年毛利率将达71%，但为转嫁成本、保住毛利率，如果H20售价调涨18%，假设H20占英伟达总营收占比为15%，将导致英伟达整体毛利率从71%小幅下滑至69.3%。

06 未来格局，AI芯片市场重构开始

英伟达并未坐视不管。消息人士指出，晶片巨头英伟达正在悄然开发一款专为中国市场设计的新型人工智能芯片，代号为B30A。该芯片基于最新Blackwell架构，设计为单芯片版本，效能约为旗舰B300加速器的一半，但仍将明显优于目前允许在中国销售的H20型号。

B30A将配备高频宽记忆体及NVLink互连技术，以提升数据传输速度。英伟达预计最快下月便能将样品交付给中国客户测试。

然而，美国出口限制仍处于不断调整中。前总统特朗普曾表示，可能允许英伟达在中国销售经“削弱30%至50%效能”的Blackwell芯片，并称现有的H20已属“过时”。

英伟达CEO黄仁勋曾认为，能在中国销售H20芯片对于公司维持其作为先进人工智能基础设施领先制造商的地位至关重要。

然而，随着腾讯等中国科技巨头在软件优化和国产替代方面的加速推进，英伟达芯片在中国市场的“不可替代性”正在迅速衰减。

黄仁勋可能需要重新思考：当技术优势遇到地缘政治，当市场规律遭遇政策限制，英伟达的中国故事该如何续写？评论区大家一起聊聊呗！

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