狂赚67亿！韩国芯片厂靠AI内存条杀疯了，三星急得直跺脚

抖音热门 2025年07月26日 10:15 1 admin

韩国人靠卖“电脑内存条”半年狂赚67亿美元，这钱比印钞机还快？SK海力士刚交出的成绩单直接炸了锅：Q2营业利润暴增68%，净利润近7万亿韩元，营收创历史新高。但你以为这只是“卖内存条”发了财？错了！真正让它躺着数钱的，是给AI电脑装的“超级内存条”——HBM。现在全球AI算力需求像坐了火箭，这玩意儿成了比芯片还抢手的硬通货。三星掉链子，英伟达当靠山，高盛唱衰也挡不住它狂赚，这场“内存战争”里，SK海力士到底是捡漏王还是真大佬？

一、67亿利润怎么来的？AI“饭量”暴涨，普通内存条不够吃了

先给不了解行情的朋友科普下：SK海力士这67亿美金利润，不是靠你家电脑里插的那种“普通内存条”（DRAM），而是靠一种叫HBM的“豪华版内存条”。这玩意儿是干嘛的？简单说，就是AI芯片的“超级饭桶”。

以前AI没这么火的时候，普通内存条够用。但现在ChatGPT要搞百万GPU集群，OpenAI年底想把算力翻100倍，英伟达的AI芯片一天能算几十亿次数据——这时候普通内存条就像拿吸管给大象喂水，根本跟不上。HBM呢？相当于直接上消防水管，速度快10倍，容量大8倍，是AI算力的“涡轮增压”。

所以你看，英伟达市值破4万亿美元，靠的是卖AI芯片；SK海力士狂赚67亿，靠的就是给这些芯片“喂饭”。Counterpoint的分析师说得直白：“创纪录业绩全靠HBM”。这不是偶然，是赶上了AI算力爆炸的风口。

但光有风口不够，还得有运气。三星这时候掉链子了——本来三星想抢HBM3E 12层产品的首发，结果认证延迟，客户等不及，全跑SK海力士这儿来了。现在SK海力士的HBM订单排到明年，交付周期比平时长一倍，等于拿着“垄断特权”赚钱。这就像两家包子铺抢生意，一家蒸笼坏了，另一家自然排队到街尾。

不过别以为SK海力士只是运气好。它今年一季度已经成了全球DRAM市场老大，跟三星掰手腕。现在HBM又占了上风，等于在“普通内存条”和“豪华内存条”两个战场都赢了一局。这67亿利润，是技术积累+对手失误+风口红利，三样凑齐了才有的“天上掉馅饼”。

二、韩国内战：三星和SK海力士，到底谁在“卡脖子”？

提到韩国半导体，大家总以为三星是老大。但这次SK海力士的逆袭，把“韩国内战”的火药味烧到了顶点。

三星输在哪？不是技术不行，是太傲慢。去年三星觉得HBM市场小，没太上心，结果今年AI算力需求突然爆发，想追的时候手忙脚乱。HBM3E 12层产品认证延迟，就是典型的“临时抱佛脚”后遗症。反观SK海力士，早两年就偷偷布局HBM，今年一季度先一步量产HBM3E，等三星反应过来，客户已经被抢光了。

但三星毕竟是三星，瘦死的骆驼比马大。它手里有钱啊！三星半导体部门去年营收比SK海力士多40%，要是真砸钱扩产HBM，SK海力士未必扛得住。现在SK海力士虽然在HBM市场份额超过三星，但三星已经放出话来：年底前搞定HBM3E认证，明年扩产200%。这就像跑马拉松，SK海力士暂时领先，但身后的对手正加速追上来。

更关键的是，两家合计占了全球HBM市场80%以上份额，等于垄断了这个赛道。你以为这是韩国人的胜利？其实是全球AI产业的“隐忧”。现在英伟达的AI芯片90%用HBM，而HBM又被三星和SK海力士捏在手里——这意味着，全球AI算力的“脖子”，一半以上捏在韩国人手里。

中国企业呢？长江存储、长鑫存储虽然在DRAM和NAND上有突破，但HBM还差得远。制程、封装技术、供应链都得补课。现在SK海力士和三星打得越凶，对后来者越不利——等它们把HBM4、HBM5搞出来，后来者想追就更难了。这场“韩国内战”，本质是全球科技产业链的“卡位战”，谁先站住HBM，谁就有话语权。

三、英伟达：是金主爸爸，还是“定时炸弹”？

SK海力士能赚这么多，有个绕不开的名字：英伟达。

英伟达是全球90% AI芯片的供应商，而这些芯片几乎全用HBM内存。等于英伟达一声令下，SK海力士的订单就能排到明年。最近英伟达市值破4万亿美元，比整个德国股市总市值还高，它的每一个动作都牵动SK海力士的神经。

比如上个月美国调整对华AI限制，允许英伟达卖H20芯片到中国，SK海力士股价立马涨了5%——因为H20芯片虽然算力不如高端型号，但照样要用HBM。这就是典型的“看英伟达脸色吃饭”。

但“抱大腿”也有风险。万一英伟达哪天跟三星好了呢？三星虽然HBM3E认证延迟，但技术底子还在。要是三星愿意给英伟达打折，或者优先供应新型号HBM，SK海力士的“超长交付周期”优势就没了。高盛最近三年首次下调SK海力士评级，理由之一就是“过度依赖英伟达”。

这就像你开了家奶茶店，全靠一个大客户天天订1000杯。突然有天这个客户说“隔壁店打折，我去试试”，你说慌不慌？SK海力士也知道这问题，所以最近忙着找新“靠山”——比如OpenAI。

7月21日OpenAI的CEO山姆·奥特曼发了条朋友圈，说年底要部署百万个GPU，还想把算力扩100倍。这话翻译过来就是：“我需要海量HBM，谁有货？”SK海力士立马行动，集团会长带着CEO飞旧金山，跟奥特曼面谈。韩国媒体说，双方聊的就是HBM技术合作。这等于从“给英伟达打工”，变成“跟OpenAI组队搞基建”，风险分散了，还能绑定未来的AI巨头。

四、高盛唱衰，股价跌10%，SK海力士真不行了？

最近SK海力士股价有点惨，从本月高点跌了10%，高盛还下调评级，说“短期涨太多了”。这时候有人问：是不是HBM泡沫要破了？

先看数据：Q2营收增长35%，利润增长68%，这可不是泡沫，是实打实的业绩。股价跌10%，更多是市场“恐高”——毕竟今年以来SK海力士股价已经涨了150%，回调一下很正常。

高盛的理由是“三星可能反超”，这确实是个隐患。但技术优势不是一天能追上的。HBM这东西，不光看芯片本身，还看封装技术。SK海力士的TSV（硅通孔）技术比三星成熟，良率高10%，成本低8%。这意味着同样卖一根HBM，SK海力士能多赚8%的利润。三星想追上来，至少还得半年。

更重要的是，AI算力需求不是短期炒作。OpenAI要扩100倍算力，谷歌、Meta、亚马逊都在跟进，甚至中国的百度、字节也在搞大模型。这些公司都需要HBM，而且是“越多越好”。有机构预测，2025年全球HBM市场规模会从今年的200亿美元涨到500亿美元，三年翻2.5倍。这时候说“泡沫”，太早了。

当然，风险也不能无视。除了三星，还有两个“暗雷”：一是美国对华AI限制政策反复，万一H20芯片又不让卖了，中国市场需求会受影响；二是HBM技术迭代快，现在HBM3E刚火，HBM4已经在研发，要是SK海力士跟不上节奏，优势会瞬间消失。

但总体来说，SK海力士现在的处境是“机会大于风险”。技术领先，订单饱满，还在拓展OpenAI这样的新客户。股价跌10%？对于想上车的机构来说，可能还是“抄底机会”。

五、内存战争的终局：谁能当AI时代的“石油大亨”？

把时间拉长看，SK海力士和三星的竞争，本质是争夺AI时代的“内存霸权”。

以前石油是工业的血液，现在内存芯片是AI的血液。没有HBM，百万GPU集群就是废铁；没有足够快的内存，AI算力再强也跑不起来。所以你看，SK海力士和三星占HBM市场80%份额，就像当年OPEC控制全球石油产量——它们说涨价，所有AI公司都得掏钱。

但“石油大亨”也不是好当的。OPEC后来为啥不行了？因为新能源出来了。同理，要是哪天出现比HBM更快、更便宜的内存技术，SK海力士和三星的垄断就会被打破。现在已经有公司在研发“存算一体”芯片，把内存和计算功能集成在一起，直接跳过HBM——这就像用电动车取代燃油车，要是成了，HBM就没用了。

所以SK海力士现在的策略很明确：一边扩产HBM赚快钱，一边跟OpenAI合作搞前沿技术。7月21日奥特曼说要“探索百倍规模扩容”，SK海力士立马响应，这不是偶然，是想绑定AI应用端的需求，提前布局下一代内存技术。

这场仗的关键，已经不是“谁的HBM产能大”，而是“谁能跟AI公司一起定义下一代内存标准”。英伟达、OpenAI需要什么样的内存，SK海力士就造什么样的内存——这才是真正的“产业链协同”。三星要是还只盯着产能和技术参数，迟早会被甩开。

结语：别只看韩国人赚钱，中国企业该醒了

SK海力士狂赚67亿的故事，对中国企业是面镜子。

长江存储、长鑫存储在DRAM和NAND上已经有突破，但HBM差距还很大。现在全球HBM市场被韩国双雄垄断，中国AI公司买HBM不仅贵，还可能被“卡脖子”——万一哪天美国不让韩国卖HBM到中国，我们的百万GPU集群怎么办？

但也不用太悲观。HBM技术迭代快，现在正是追赶的窗口期。国内已经有公司在研发HBM封装技术，虽然良率还不高，但至少在行动。更重要的是，中国有全球最大的AI应用市场——ChatGPT、OpenAI再牛，也得在中国找合作伙伴。要是我们能把“应用需求”和“内存技术”结合起来，未必不能后来居上。

最后说句实在话：SK海力士这67亿利润，看着眼红，但背后是十几年的技术积累和产业链布局。中国企业想在内存战争里分一杯羹，光靠喊口号没用，得沉下心搞研发，耐住性子补短板。毕竟，AI时代的“内存霸权”，不是抢来的，是干出来的。

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