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2025-09-04 0
又一巨头跌落神坛？暴跌241%，创始人减持超1亿，阿里4.5亿打水漂
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2025年09月03日 10:41 2
admin
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- 首发|品牌官
- 作者|品牌官
图源：网络
引言：李文杰计划再减持超1亿，漱玉平民的扩张神话能撑多久？
减持的靴子，又一次落下。
漱玉平民大药房实控人李文杰，最新抛出804.7万股，套现超1亿元。算上这一笔，过去一年，公司已经上演了整整四轮股东减持：当年豪掷4.54亿元的阿里健康先走人，创始团队紧随其后，连并肩打拼25年的总裁秦光霞也不再恋战。
加起来，资本套现逼近4亿元。
图源：漱玉平民大药房公告
资本撤退往往比任何公开声明都更具说服力，留下的漱玉平民，面临着前所未有的挑战。
2024年全年营收为95.7亿元，同比去年增长4.13%，但净利润暴跌241.9%，亏损达到1.89亿元；在9000多家门店中，关店的速度已经远超开店。
图源：2024年度财报
除此之外，一边是商誉减值，一边是骗保事件和医保合作接连“踩雷”。
昔日凭着“平价药房”在济南家喻户晓的王牌，如今却变成资本转身离场、资金套现的出口。
股东们拿到真金白银抽身而去，留给市场的，是这家区域药房龙头的深层困局。
篮子里的平价药：
济南街头挤出来的药房传奇
漱玉平民的故事，要从1999年说起。那一年，创始人李文杰在济南成立了一家保健品公司。三年后，打着“平价旗号”的第一家“漱玉平民大药房”在济南西门开业。
当时的药品零售几乎还被国字号企业垄断，开药房是一件“九死一生”的事。朋友劝他们别冒险，连房东也不太敢把店面出租给他，因为此前药店经营失败的案例太多。
图源：网络
李文杰索性一咬牙，一次性付清一年的房租，才稳住阵脚，靠着“平民价格”的策略，他们硬是在夹缝中杀出了一条路。
更有意思的是，漱玉平民大药房的名字也带来话题：济南有“72名泉”，漱玉正是其中之一，寓意健康；“平民”两个字，更是直击顾客心理，凸显价格优势。
最后，“平价”成了其品牌的基因，也成为这家药房日后高速扩张的底色。
2010年以后，政策利好接踵而至，新医改和“医药分离”政策让连锁药房迎来发展黄金期，医保定点药店成为市场核心争夺点。
漱玉平民抓住机遇，快速扩张：从2016年的不足300家门店，到2021年上市时突破5000家，2024年底更是超过9000家。
图源：漱玉平民大药房2024年财报
在价格方面，尤其在疫情期间，漱玉平民坚决坚守“药品不涨价”，建立了更深刻的品牌认知。从小街药店到省内覆盖15市的连锁巨头，这波成长直接让创始团队的身价像开了外挂。
2021年上市，公司营收53.22亿元，到2024年飙到95.7亿元，翻了近2倍。
外界一度把它与益丰大药房、老百姓大药房并列，称其为“北方药房之王”。
图源：百度
然而，和营收数字同样膨胀的，还有成本与风险。2016年至2021年的那波高速扩张，让漱玉平民看上去风光无限，但背后其实已经埋下了负担——物流体系摊子大、人工成本上涨、商誉减值压力沉重。
一句话总结：漱玉平民的发家史，是一部靠政策红利和资本推动的“速度与规模”的故事。但速度开得太快，刹车就格外危险。
阿里押宝4.54亿梦碎
创始团队笑着兑现十倍收益撤退
如果说泉城路的那家小店是漱玉平民的起点，那么股东们的集体减持，则是另一种“无声的表态”。
过去一年里，漱玉平民迎来了罕见的“股东减持潮”。最新一轮，是实控人李文杰宣布减持804.7万股，套现超1亿元。
在此之前，阿里健康、联合创始人团队以及董事总裁秦光霞均陆续减持股份，总计抛售比例超过10%，套现金额接近4亿元。
董事总裁秦光霞
2018年，阿里健康带着4.54亿元资金入股，成本价约13.33元/股。外界当时一度认为，漱玉平民将借阿里在互联网医疗的资源实现“线上+线下”的融合，走出一条新路子。
结果七年过去，合作效果寥寥，阿里最终选择在2025年以12.74元/股的价格减持，账面亏损退出。
与阿里选择亏损退出不同，创始团队则在资本市场上收获颇丰。公告披露，实控人李文杰通过减持套现不少于1亿元。
而携手创业二十余年的秦光霞，则依靠成本不足1元的原始股份，在减持中实现了约1.42亿元的回报，账面收益放大超过十倍。
图源：漱玉平民大药房公告
有人调侃：“资本撤退时，总有人哭，有人笑。”在漱玉平民，这种冰火两重天的画面显得格外刺眼。
股东的动作，本质上是对未来的一种判断。短短一年时间，漱玉平民股东们几乎是“排队”减持，传递出的信号说明：这家区域龙头的增长逻辑，已经遇到瓶颈。
更关键的是，这些套现发生的时间点。2024年，漱玉平民的业绩出现上市以来首次年度亏损——归属于母公司净利润亏损1.89亿元，同比下降幅度高达241.9%。据2025年第一季度报告显示，漱玉平民大药房关店达119家，单季闭店数超过2024年全年总和。
图源：新浪财经
在业绩断崖下跌、闭店增速的背景下，股东们选择“兑现”，市场解读自然不会太乐观。
从阿里健康的败退，到创始团队的高位套现，再到二级市场投资者的谨慎观望，资本的态度已经发生转变。曾经的“高歌猛进”，如今换成了“用脚投票”。这背后，映射的正是漱玉平民赖以扩张的逻辑开始失灵。
规模膨胀难护利润
三重危机逼近墙角
漱玉平民曾经在山东乃至周边省份建立了庞大的门店网络，尽管2025年一季度闭店加速，但总门店数仍有8916家。
但庞大的数量并未换来稳健的盈利，反而暴露出越来越明显的运营隐患。
数据显示，公司日均坪效较2021年下降约12%，每一平方米的销售贡献在缩水，高门店数量掩盖不了低效运营及动销疲软。
图源：网络
与此同时，商誉炸雷已经悄然埋下隐患。漱玉平民在过去几年通过并购快速扩张，积累了17.53亿元的商誉，但2024年度就计提了4888万元的减值准备。
商誉减值意味着并购资产的预期盈利未达标，背后暴露出扩张策略的泡沫——钱花了不少，但回报没有跟上。
漱玉平民大药房创始人李文杰
而更尖锐的危机来自合规问题。2024年半年内，漱玉平民在济南和哈尔滨的门店接连爆出医保违规事件。
2024年11月，济南市医疗保障局在官方网站接连公布三则通知，宣布终止与漱玉平民旗下三家门店的医保合作。
原因包括一家门店未按规定办理重大信息变更手续，另外两家因在结算中将非医保药品违规纳入医保支付，被取消定点资格。
就在前一个月，其旗下的哈尔滨宝丰大药房深业店因涉嫌利用上万张手写处方套取医保资金，涉案金额超过1亿元，目前案件已由公安机关立案调查，并冻结医保基金6223万元。
图源：山东省医疗保险事业中心公告
每一次罚款和解约，不仅是直接的财务损失，更是对品牌公信力的打击，也让管理层不得不把大量资源投入到内部合规整改上。这把“合规刀”切的不仅是利润，也是战略余地。
在内部三把刀的夹击下，漱玉平民已经岌岌可危。而外部环境同样不容乐观——线下流量下滑、电商补贴疯狂、监管趋严，行业进入残酷淘汰赛。
市场风云已变
漱玉平民能否稳住阵脚？
进入2025年，药房江湖风向彻底变了。过去靠政策红利和连锁扩张快速成长的日子已经一去不复返，行业进入残酷淘汰赛。
线下客流下滑，门店坪效下降，单店盈利压力大；与此同时，美团、京东健康、淘宝闪购等电商平台疯狂补贴，线上买药不仅方便，还便宜得让人心动，进一步蚕食传统药店市场。
图源：网络
监管也不放松，医保合规、信息披露、销售行为全都紧盯，稍有偏差就可能被罚、被解约。
商誉减值和物流、人工成本高企，让过去靠“规模换安全感”的模式难以支撑。资本市场早已给出信号：连续减持、股东套现，资金正逐步撤离，投资者信心受挫。
在这种夹击下，漱玉平民既有庞大门店网络，也有知名品牌，但稳健盈利和精细化运营成了必修课。
规模再大，如果不能提升坪效、控制成本、合规运营，再加上线上电商补贴的冲击，也难换来真正的安全感。未来的江湖，谁能在政策、成本和线上竞争压力下找到平衡，谁就能在行业洗牌中站稳脚跟。
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