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美团二季度利润仅 2 亿！外卖亏超 10 亿，阿里 500 亿杀进场

游戏天地 2025年08月30日 01:02 1 admin

2亿！美团二季度经营利润就剩这点儿，同比暴跌98%——相当于去年同期赚100块，现在只赚2块，连杯奶茶都买不起了。曾经的“本地生活赚钱机器”，如今成了“外卖大战撒钱漏斗”：配送收入增速从两位数跳水到2.8%，单均配送净收入降1块多，外卖+闪购直接亏超10亿，连到店业务这个“利润奶牛”都被薅秃了。更糟的是，阿里带着500亿补贴刚进场，社保成本还要再补一刀，美团怕是要从“赚钱王者”被打回“创业青铜”？

美团二季度利润仅 2 亿！外卖亏超 10 亿，阿里 500 亿杀进场

一、从日赚千万到单季2亿：美团的利润神话是怎么碎的？

去年这时候，美团还是资本市场的“香饽饽”——二季度经营利润97亿，一天能赚1个多亿，走路都带风。今年呢？8月27日港股盘后，美团财报直接扔出“2亿”这个数字，市场当场炸锅：这哪是业绩下滑，分明是利润“一键清零”。

更扎心的是，这2亿利润可能还是“掺了水”的。要是剔除到店业务的贡献，外卖+闪购直接亏超10亿——相当于每天倒贴1000多万，比很多中小公司一年的利润还多。以前美团总说“外卖是流量入口，不赚钱但能带动其他业务”，现在好了，入口没守住，还把自己的钱包掏了个底朝天。

为啥会这么惨？答案就俩字：打仗。二季度美团刚跟京东外卖“比划”了几下，就被薅得快秃了。原本以为京东外卖是“青铜选手”——毕竟京东家大业大，外卖只是副业，结果美团当真了，又是给消费者免运费，又是给商家降佣金，补贴撒得比下雨还密集。消费者倒是乐了：点个30块的外卖，补贴完只要15块，比自己做饭还便宜；骑手也笑了：单量多到接不过来，工资涨了一截。只有美团在角落里默默流泪：钱花出去了，单量上去了，利润却没了。

二、配送收入“急刹车”：骑手成本涨成“吞金兽”

最显眼的“伤口”是配送收入。二季度美团配送收入同比增速直接从之前的两位数跳水到2.8%，相当于骑着电动车突然踩了急刹车，差点飞出去。要知道，配送收入是美团的“半条命”——以前靠着向商家收运费、向消费者收配送费，一年能赚几百亿，现在倒好，为了抢单量，运费减免、配送补贴全用上了，收入不增反降。

更要命的是“单均配送净收入”——简单说就是每送一单美团能赚多少钱。之前这数字还能维持在几块钱，二季度直接环比降了1块多。为啥？补贴撒多了，单量暴增，骑手不够用了。为了让骑手愿意多送单，美团只能涨配送费——骑手每单多赚1块，美团就少赚1块，毛利率直接被啃掉一大块。

有个细节很扎心：二季度美团毛利率从去年的41%暴跌到33.1%，降了8个百分点。这是什么概念？相当于你开个餐馆，之前每卖100块能赚41块，现在只能赚33块，还不够付房租。管理层在电话会上解释“是骑手成本和自营业务拉低了毛利率”，翻译成人话就是：既要给骑手涨工资，又要自己下场做小象超市（自营业务成本更高），不亏才怪。

三、到店业务“躺枪”：外卖补贴抢了餐馆的生意

以前大家都觉得，到店业务是美团的“护城河”——毕竟餐馆、酒店、电影院的广告和佣金，躺着就能赚钱，二季度怎么也能贡献50亿利润。结果财报一出，脸被打肿了：到店佣金收入增速从一季度的20%+掉到13%，广告收入增速从15%掉到10.5%，双双“腰斩”。

这锅还得外卖大战背。你想啊，消费者本来周末要去餐馆吃饭，打开外卖APP一看：“满30减20”“新用户免单”，比去店里吃便宜一半，谁还愿意出门？商家更惨：外卖订单排到爆，厨房忙不过来，哪还有功夫管到店的广告投放？之前有个连锁餐饮老板吐槽：“美团外卖补贴一来，店里客流少了两成，广告预算直接砍了一半——钱都拿去贴外卖折扣了，哪还有余钱投广告？”

这就是“到店和到家的替代效应”——美团本想靠外卖抢流量，结果把自己的“利润奶牛”给饿死了。现在好了，外卖亏10亿，到店利润降10亿，左右开弓，等于自己打自己嘴巴。

四、77亿营销费“打水漂”：美团成了“撒钱冠军”

成本端还有个“吞金兽”：营销费用。二季度美团营销费花了225亿，比去年多花77亿，比市场预期多花38亿。这77亿要是换成现金，能堆满一个篮球场——结果呢？钱花了，利润没了，就换了个“单量增长”的虚名。

这些钱花哪儿了？无非是给消费者发红包、给商家降佣金、给骑手涨补贴。有用户晒截图：“连续一周点外卖没超过10块钱，美团红包+商家折扣+支付优惠，叠加起来比白嫖还便宜。”商家也收到通知：“参与外卖补贴活动，佣金率从20%降到15%，但要保证折扣力度。”骑手更直接：“单量多了30%，收入涨了20%，就是累得回家倒头就睡。”

只有美团在“负重前行”。之前还嘲笑“外卖三傻老大”京东“不会算账”，现在自己成了“老二傻”——撒钱比京东还狠，亏得比京东还惨。有投资人吐槽：“这哪是做生意，分明是做慈善，还是倒贴钱的那种。”

五、战略收缩：从“多线开花”到“断臂求生”

利润亏成这样，美团只能“割肉”了。最明显的是新业务：之前还喊着“优选要做社区团购第一”“海外Keeta要打开东南亚市场”，现在直接“踩刹车”——优选大范围关店，只留杭州、广东几个地方；海外业务放缓扩张，连“三年开1200家浣熊食堂”的计划都悄悄延后了。

为啥？没钱了。核心主业都开始亏损，哪还有余钱投新业务？之前新业务一年亏几十亿，管理层还嘴硬“战略性投入”，现在直接改口“要集中资源保核心主业”。翻译成人话就是：外卖战场快守不住了，只能把其他战线的兵调回来，不然老家都要被端了。

但“收缩”也有代价。比如优选关店，导致不少社区团长失业；海外Keeta放缓扩张，被竞争对手趁虚而入。有内部员工透露：“现在新业务部门天天裁员，开会就说‘活下去最重要’，跟2020年疫情时一模一样。”

六、未来更惨：阿里带着500亿来了，社保还要补一刀

要是只跟京东打，美团咬咬牙可能还能扛过去，问题是“真大佬”阿里带着500亿补贴进场了。6月下旬淘宝闪购刚上线，就喊出“三年投入500亿”，还放话“要让消费者点外卖更便宜”。二季度阿里还没发力，美团就亏成这样，三季度“白刃战”真打起来，怕是要亏到“底裤都不剩”。

更狠的是社保成本。7月政策明确“骑手社保必须交”，美团也宣布“全国推广社保补贴”。有测算说，要是所有骑手都交社保，单均成本要增加0.3-0.4元。美团一天几千万单，一年就是几十亿——本来就亏10亿，现在又要多掏几十亿，这不就是“雪上加霜”？

之前美团总说“外卖利润率高是因为效率高”，现在看来，所谓的“高利润”不过是建立在“低补贴+低社保成本+低竞争”的泡沫上。现在泡沫破了：补贴要撒，社保要交，阿里要来抢地盘，美团的“利润神话”彻底碎了。

结语

美团二季度的财报，与其说是“业绩暴雷”，不如说是“外卖大战的照妖镜”——照出了互联网公司“高利润”的脆弱，也照出了“流量战争”的残酷。曾经靠着“垄断地位+成本控制”赚得盆满钵满，现在竞争对手一进场，补贴一撒，利润立马“清零”。

接下来的剧情可能更狗血：阿里带着500亿继续撒钱，美团只能跟着“打肿脸充胖子”，到店业务继续被薅，社保成本不断增加……最后要么“烧光现金认输”，要么“靠裁员收缩活下去”。

至于消费者和骑手？别高兴太早。资本的游戏从来没有“免费的午餐”——现在补贴有多狠，以后涨价就有多凶。等美团和阿里分出胜负，你点外卖的价格可能比现在贵一倍，骑手的工资也会被“打回原形”。

毕竟，互联网巨头打架，最后埋单的，从来都是普通人。


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