“卸下” 补贴的美团，能走多久？

游戏天地 2025年08月29日 21:23 1 admin

在国内互联网本地生活服务领域，美团长期占据着重要地位。不过，2025 年第二季度，美团的业绩数据呈现出一种喜忧参半的态势。

一方面，营收保持着增长的步伐；另一方面，利润却出现了下滑。这背后，补贴策略的调整成为了行业内外关注的焦点。美团在这场激烈的市场竞争中，试图 “卸下” 补贴的重担，探寻一条可持续的盈利之路，但这条路，注定充满挑战。

8 月 27 日，美团发布的 2025 年第二季度业绩报告显示，其二季度营收同比增长 11.7%，达到 918 亿元。这一增长数据看似亮眼，却掩盖不住利润层面的压力。经营利润仅为 2.26 亿元，经调整净利润为 14.93 亿元，与以往相比，利润空间明显收窄。而这一变化，与当前外卖市场愈发白热化的竞争局势紧密相关。

今年以来，京东、阿里等电商巨头纷纷涉足外卖领域，并发起大规模补贴战。这使得原本竞争就激烈的外卖市场，陷入了更加残酷的 “内卷”。面对新进入者的强势冲击，美团不得不采取相应措施来捍卫自己的市场地位。在这场补贴大战中，美团投入了大量资金，以维持用户的忠诚度和市场份额，这无疑对其利润造成了直接的冲击。

在财报电话会议中，美团 CEO 王兴明确表示，公司维持 2025 年 “每单 1 元、利润率约 3%” 的长期盈利假设不变。尽管第三季度将加大战略投入，可能导致部分财务指标短期承压，但管理层坚信竞争终将回归理性。王兴强调：“我们坚决反对内卷，当前外卖市场竞争持续加剧，美团将继续捍卫市场地位。美团是在竞争中成长起来的，我们在持续的竞争中实现了今天的领先地位。”

从王兴的表态中可以看出，美团对于当前的竞争局势有着清晰的认识。美团并非第一次面临激烈的市场竞争，在过去的发展历程中，美团正是在不断的竞争中逐步壮大，成为本地生活服务领域的龙头企业。这一次，美团也期望凭借自身多年积累的优势，在竞争中再次脱颖而出。

不过，“卸下” 补贴的美团，真的能如管理层所期望的那样，顺利实现盈利目标吗？这一问题的答案，或许并不简单。

从市场需求来看，外卖行业经过多年的发展，已经培养了大量用户的消费习惯，市场规模持续扩大。美团 App 的月活跃用户突破 5 亿，用户年均交易频次再次创下历史新高，7 月份美团即时零售日订单量峰值突破 1.5 亿单，这些数据都显示出市场对于外卖服务的强劲需求。在这样的市场环境下，美团拥有庞大的用户基础和丰富的商家资源，这是其在竞争中的重要优势。

但是，市场竞争的加剧也给美团带来了巨大的挑战。竞争对手通过大规模补贴吸引用户，使得美团不得不跟进，否则就可能面临用户流失的风险。而补贴策略本身，是一种短期的市场竞争手段，难以长期持续。一旦停止补贴，用户是否还会继续选择美团，成为了一个未知数。这也正是王兴所担忧的，他指出市场真正的增量需求不在于补贴，更在于供给侧的优化和消费者心智以及习惯的培养。

在供给侧方面，美团已经采取了一系列措施。截至 7 月，美团已联合 800 多个头部连锁餐饮品牌开出超 5500 家品牌卫星店，通过多方赋能帮助商户实现了运营成本的优化和经营效率的跃迁，并计划到今年年底开设超过 1 万家卫星店。

美团联合各类零售商和品牌商在全国建设了超 5 万家闪电仓，助力大量本地小店的数字化转型，扩大其服务半径并实现经营提效。这些举措旨在提升商家的服务质量和效率，从而为用户提供更好的消费体验。

美团在骑手保障方面也加大了投入。自 7 月 1 日起，美团已在 17 个省市为全体骑手全额缴纳 “工伤险”，骑手养老保险补贴今年年底将覆盖全国，预计超过百万骑手受益。美团还设立了 16 亿元的夏季骑手保障专项补贴，扩大 “骑手大病关怀计划” 的疾病报销范围，并覆盖兼职众包骑手的未成年子女。这些措施有助于提高骑手的工作积极性和稳定性，进而保障配送服务的质量。

在新业务板块，美团也在持续发力。二季度，美团新业务板块营收 265 亿元，同比增长 22.8%，亏损环比收窄至 19 亿元。美团国际化持续迎来新突破，Keeta 本季度的订单量和 GTV 继续强劲增长。在香港市场，Keeta 进一步巩固了领先地位，助力行业整体扩容；在中东市场，Keeta 在 7 月底进一步覆盖至沙特 20 个城市，并于近日正式在卡塔尔上线服务。美团在即时零售领域也在不断拓展消费场景，从食杂向 3C 数码、美妆母婴等品类全面延伸。

美团要想在 “卸下” 补贴后实现可持续发展，仍然面临诸多挑战。竞争对手不会轻易放弃市场份额，补贴战可能还会持续一段时间。消费者的消费习惯已经在补贴的影响下发生了一定的改变，如何在不依赖补贴的情况下，保持用户的忠诚度，是美团需要解决的关键问题。而这一过程，不仅考验着美团的战略决策能力，更考验着其在执行层面的落地能力。

未来，美团能否顺利 “卸下” 补贴的重担，实现每单 1 元、利润率约 3% 的盈利目标，行业内外都在拭目以待。