寒武纪超茅台：中科院小屋走出的AI芯片巨头逆袭记

健康生活 2025年08月29日 07:47 1 admin

北京科学院南路6号一间不起眼的小屋里，一群年轻研究者曾在2015年为世界首款人工智能芯片的诞生而欢呼1。十年后的今天，从这里走出的寒武纪公司正逼近A股“股王”的宝座。

截至最新交易日，寒武纪股价最高冲至1391元/股，市值突破5700亿元。这家以5亿年前“生命大爆发”地质时代命名的公司，正挑战着贵州茅台长期占据的股王宝座。

高盛甚至将其目标价上调至1835元。这意味着寒武纪市值将接近7700亿元，登顶A股之首。

01 神秘起源，中科院走出的兄弟连

寒武纪的诞生源于一对江西兄弟——陈云霁和陈天石的执着追求。两人均毕业于中科大少年班，后来相继进入中国科学院计算所从事研究工作。

2010年，兄弟俩在一场内部汇报中首次提出研发AI芯片的构想,当时这个想法在学术界和产业界都未受到重视，甚至被视为“天方夜谭”。

经过五年潜心攻关，2015年，这支仅有20人的团队成功研发出世界首款深度学习专用处理器原型芯片。

02 崭露头角，携手华为一夜成名

2016年，陈天石团队与中国科学院计算所的投资平台中科算源共同创立北京中科寒武纪科技。2017年，华为发布搭载寒武纪1A处理器的麒麟970芯片，让寒武纪一夜之间声名鹊起，首次站上了产业化的风口。

2020年7月20日，寒武纪以64.39元的发行价登陆科创板，首日暴涨229%，市值突破850亿元。然而资本市场的狂欢并未持续太久。

失去华为合作后，寒武纪遭遇市场质疑。2020年至2023年间，公司累计亏损超过37亿元。股价在2022年4月跌至46.59元的谷底，较高点暴跌84%。

03 惊天逆袭，死磕技术等来风口

转机出现在2024年。寒武纪推出思元590芯片，采用7nm工艺，在推理场景的能效比方面已能比肩国际巨头。在地缘政治背景下，寒武纪作为“英伟达替代者”的价值被市场重新发现。2024年第四季度，公司首次实现单季度盈利。

2025年第一季度，寒武纪营收达到11.11亿元，同比增长4230%，实现净利润3.55亿元，展现出强劲的增长势头。

04 业绩爆发，半年狂揽10亿净利

8月26日，寒武纪交出了一份震惊市场的成绩单：2025年上半年实现营业收入28.81亿元，同比增长4347.82%；归属于上市公司股东的净利润达10.38亿元，同比扭亏为盈，首次实现半年度盈利。

更令人惊讶的是财务结构的健康化转变。2025年上半年，寒武纪研发投入占营收比重从上年同期的690.92%大幅下降至15.85%，表明公司已从“烧钱研发”阶段迈入商业化兑现与成本控制并重的新周期。

05 三重动力，技术突破+国产替代+政策红利

寒武纪的爆发不是偶然，而是三大因素共同作用的结果。

在技术层面，寒武纪采用自主架构与庞大的专利储备，累计授权专利超1800件。软件生态方面，其MLUarch架构兼容TensorFlow和PyTorch，相较英伟达CUDA更具开放性。

在国产替代层面，随着美国对高端GPU的管制（如英伟达对华限供），国内加速自主研发,寒武纪成为“英伟达替代者”的价值被市场重新发现。

在政策层面，中国密集出台《新一代人工智能发展规划》和“十四五”规划，明确要求突破高端芯片技术，支持AI专用芯片研发与产业化。

06 股王之争，科技兴国的时代变奏

若寒武纪成为新任股王，将标志着中国资本市场从“饮酒”转向“科技兴国”的时代变奏。这将证明投资硬科技同样能够获得丰厚回报，从而激励更多资本投身科技创新领域。

历史上，中国船舶、全通教育等公司都曾短暂超越茅台，但随后都遭遇大幅回调，这就是A股市场著名的“茅台魔咒”。

但寒武纪的不同之处在于，其背后是实实在在的业绩支撑和技术突破。2025年通过DeepSeek兼容性测试，成为国内少数支持先进精度格式的厂商。

07 未来之路，从挑战者到引领者

寒武纪也面临着诸多挑战：经营现金流持续为负，存货水平显著上升。与国际领先企业相比，其芯片性能仍存在1-2代的差距。

当前云端产品收入占总收入的99.6%，虽体现产品竞争力，但也暴露业务结构单一、客户集中度高的风险。

未来，寒武纪将继续聚焦主业发展，坚持以技术创新提升芯片产品竞争力，优化芯片能效表现，强化算法与硬件的协同研发能力，推动芯片产品向大模型及行业垂直领域延伸[citation:6》。

截至8月28日，寒武纪股价已超越茅台，成为A股第一高价股。中芯国际同日大涨17%创历史新高。

科创50指数大涨7.34%，AI算力指数年内已上涨57.94%,这不仅是一场资本盛宴，更是中国算力争夺全球话语权的缩影。

芯片战争没有终点，只有不断的技术突破和应用拓展。寒武纪从北京科学院南路那小屋里走出的十年，是中国AI芯片从无到有的十年，也是中国科技企业慢慢改写规则的十年。

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