外卖一哥宝座悬了？京东敲山震虎，淘宝闪购补刀太狠！

百科大全 2025年08月28日 21:58 1 admin

营收涨了11.7%，利润却跌了98%——美团这财报，活像个刚打完架的愣头青：脸上挂着“我没输”的倔强，兜里却只剩几毛钢镚儿。918亿营收撑不起2亿利润，京东淘宝闪购左右开弓，把“外卖一哥”揍得鼻青脸肿。但你要真以为美团是被打蒙了？那可就太小看互联网巨头的“挨打经济学”了——这哪是亏损，分明是在拿利润当筹码，赌一场关乎未来十年的“流量生死局”。

一、财报里的“冰火两重天”：营收在裸奔，利润在裸泳

美团二季度财报一出来，市场直接看傻了：营收918亿，同比涨11.7%，这数儿看着还行，至少没像某些唱衰的人说的“要凉”；但再看利润——经营利润2.26亿，同比暴跌98%，经调整净利润14.93亿，跌了89%。这反差比“月薪3千却开宝马”还离谱：表面光鲜，兜里比脸还干净。

为啥会这样？财报里写得明明白白：“销售成本同比增27%至614亿”“销售及营销开支增51.8%至225亿”。翻译成人话就是：美团为了保住地盘，给骑手涨了工资，给用户发了优惠券，给商家贴了推广费，活生生把自己折腾成了“慈善家”。

最扎心的是营销开支——225亿，占营收24.5%。什么概念？相当于每赚100块钱，就有24块5拿来发传单、撒红包。这哪是做生意，这是在小区门口摆地摊：“走过路过不要错过，美团外卖买一送一，不买也送优惠券！”

但你要以为美团是“被迫营业”，那就错了。营收能涨11.7%，说明基本盘没崩。核心本地商业营收653亿，同比涨7.7%，闪购业务7月日订单峰值破1.5亿单——这些数据像在说：“虽然我亏了，但我人多啊！”

这就有意思了：美团到底是被对手打疼了，还是在故意“藏利润”？要我说，这更像一场“战略性亏损”——就像当年滴滴和快的烧钱抢市场，现在的美团，是在用利润换时间，换空间，换一个更重要的东西：流量入口。

二、对手都是什么来头？一个“西装暴徒”，一个“流量疯子”

这场外卖大战，美团的对手根本不是一个量级。以前饿了么单枪匹马，美团能笑着说“弟弟你随意”；现在好了，来了两个硬茬：京东外卖是“西装革履的闯入者”，淘宝闪购是“拿着喇叭喊‘清仓大甩卖’的隔壁老王”。

先看京东。2月底进场时，打着“品质外卖”的旗号，又是“30分钟送达”又是“品牌餐品”，活像个刚毕业的学霸，想靠“差异化竞争”弯道超车。结果呢？打了两个月，市场份额才1%-5.1%，约等于在美团的蛋糕上舔了一口。为啥？因为外卖这生意，根本不是“品质”能搞定的——你见过哪个打工人点外卖，会在乎“这汉堡是不是米其林同款”？大家要的就是便宜、快、管饱。

京东的问题，在于太“端着”。刘强东说“不追求短期规模”，听着挺理性，实则暴露了短板：既没美团的本地商家资源，又没淘宝的流量池，想靠“品质”抢市场？纯属想多了。现在京东基本处于“中场休息”状态，估计是发现“烧钱不如存钱”，先让阿里和美团打，自己在旁边嗑瓜子。

真正让美团头疼的，是淘宝闪购。这货简直是个“流量疯子”——5月2日上线，5月底日订单4000万，6月底6000万，两个月破8000万，8月初“秋天的第一杯奶茶”活动，直接把日订单干到超过美团。这速度，比拼多多砍一刀还快，比直播间上链接还猛。

淘宝闪购凭啥这么横？很简单：它背后站着整个阿里。淘宝3.74亿日活用户，饿了么的骑手网络，盒马的仓储，飞猪的会员体系——相当于把整个阿里系的资源捆在一起，对着美团扔“流量炸弹”。最狠的是补贴：7月单月补贴超100亿，用户点杯奶茶能减15块，商家入驻免佣金，骑手送一单多赚2块。这哪是做生意，这是在“用钱砸出一条血路”。

美团现在的处境，像极了《三国演义》里的曹操：左边是袁绍（京东）虎视眈眈，右边是刘备（淘宝闪购）突然发难，自己夹在中间，想打又怕两线作战，想守又怕家底被掏空。

三、美团的“三板斧”管用吗？守卫战靠钱，持久战靠闪购，价值战靠会员

面对夹击，美团不是坐以待毙，而是掏出了“三板斧”：守卫战、持久战、价值战。但这三斧子下去，是能劈开一条路，还是会把自己累劈叉？

先看“守卫战”：说白了就是“用钱砸退敌人”。美团二季度225亿营销开支，大部分花在了这里——给老用户发“神券”，给新用户送“满30减20”，给商家承诺“佣金返还”。这招确实管用，至少没让淘宝闪购一下子把市场份额抢走。但问题是：补贴这东西，就像给病人打强心针，能续命但治不了本。你今天发20块券，淘宝明天就能发25块；你给骑手涨工资，阿里就能给骑手买保险。这么耗下去，美团的利润还要跌多少？98%之后，是不是要跌100%，开始倒贴钱？

再看“持久战”：押宝闪购业务。美团财报特意强调“7月闪购日订单峰值破1.5亿单”，还说建了5万家闪电仓，联合华为开骑手补给站。这意思很明显：“外卖只是前菜，即时零售才是主菜。”

但闪购真的是救命稻草吗？未必。1.5亿单的“峰值”，水分有多大？会不会是搞了场“限时促销”，比如“买可乐送啤酒”，硬生生堆出来的数据？要知道，淘宝闪购的8000万单，可是“常态日订单”，不是“峰值”。更重要的是，闪购的成本比外卖高多了——外卖送的是餐品，标准化程度高；闪购送的是3C数码、美妆母婴，既要保证时效，又要保证不损坏，骑手的配送成本至少高30%。美团现在建5万家闪电仓，每个仓的租金、人力、库存都是钱，这又是一笔不小的开支。

最后看“价值战”：拼会员体系。美团4月推“神券会员”，覆盖餐饮、酒店、出行七大场景；淘宝8月推“大会员”，打通饿了么、飞猪。这招倒是说到了点子上——补贴抢的是“过客”，会员留的是“常客”。但问题是，会员体系这东西，不是你想建就能建的。美团的会员，能让用户“点外卖省5块，住酒店省10块”；淘宝的会员，能让用户“点奶茶省15块，订机票省20块”。用户凭啥选你？还不是看谁的“羊毛”更厚。现在的会员体系，本质上还是“高级版补贴”，离真正的“价值战”还差得远。

说白了，美团的“三板斧”，目前只有一斧管用：用钱砸。但砸钱是有上限的，阿里的现金流比美团厚，京东的供应链成本比美团低，再这么砸下去，美团迟早要喊“暂停，我先喘口气”。

四、这场仗到底要打到什么时候？从“价格战”到“生态战”，谁能笑到最后

现在的外卖大战，已经不是“谁能赢”的问题，而是“谁能熬”的问题。京东说“长期主义”，阿里说“百日增长”，美团说“打好三场仗”——但实际上，大家心里都清楚：价格战迟早要停，补贴迟早要退，真正的较量，在后面。

第一个转折点：补贴退坡。阿里已经在讨论“补贴退坡节奏”，9月10日周年庆可能是个节点。为啥？因为100亿补贴一个月，阿里也扛不住。要知道，阿里2024年净利润才1300多亿，一个月烧100亿，一年就是1200亿，相当于把利润全砸进去。美团更别说了，二季度净利润才14.93亿，225亿营销开支已经是净利润的15倍，再这么烧，股东第一个不答应。

第二个转折点：从“抢用户”到“抢商家”。现在的大战，焦点在用户端：发券、补贴、低价。但用户是“墙头草”，谁便宜跟谁走；商家才是“承重墙”，商家不跟你玩，你有再多用户也白搭。美团的优势，在于十年积累的商家资源——全国几百万家餐饮、零售门店，都在用美团的系统，靠美团引流。但现在，淘宝闪购开始挖商家了：“入驻免佣金三个月”“流量扶持”“联合盒马供应链”。一旦商家开始“两边开店”，美团的根基就危险了。

第三个转折点：从“外卖战”到“生态战”。这场大战，本质上是互联网巨头对“即时零售”的争夺。什么是即时零售？就是“30分钟-1小时送达”的一切商品：外卖、生鲜、药品、3C数码……未来的消费者，可能不再打开淘宝“逛半天”，而是打开闪购“搜一下，买了就走”。谁能拿下即时零售，谁就能掌握下一个十年的流量入口。

美团的机会，在于“本地生态”。它有骑手，有商家，有用户习惯——你想点外卖，第一个想到的还是美团；你想买药，第一个打开的还是美团。但阿里的机会，在于“流量生态”——淘宝3.74亿日活，随便导点流量给闪购，就能让美团头疼；京东的机会，在于“供应链生态”——它的仓储、物流、品牌资源，是做“品质即时零售”的底气。

所以，这场仗打到最后，不会有“谁把谁打死”，只会有“谁的生态更稳”。美团要做的，不是跟阿里比补贴，跟京东比品质，而是把自己的“本地生态”扎得更深：让商家离不开美团的系统，让骑手离不开美团的收入，让用户离不开美团的便利。

结语：美团不是被打疼了，是在“深蹲起跳”

最后说句实在话：美团二季度利润暴跌98%，看着惨，其实是好事。为啥？因为这说明美团没“躺平”。互联网巨头最怕的不是亏损，是失去危机感。以前的美团，在外卖市场占70%份额，活像个“躺在功劳簿上睡觉的胖子”；现在被京东、淘宝闪购一揍，反而清醒了——原来即时零售才是未来，原来会员体系这么重要，原来商家和用户不是“永远忠诚”。

就像当年的微信，要是没有米聊、陌陌的冲击，可能到现在还没有“朋友圈”；当年的淘宝，要是没有拼多多的“下沉市场”突袭，可能到现在还在卖“品牌货”。现在的美团，正在经历一场“成长的阵痛”——用利润换清醒，用亏损换未来。

所以，别担心美团会被打垮。它现在的“鼻青脸肿”，是为了以后能“肌肉更结实”；它现在的“利润暴跌”，是为了以后能“赚得更多”。这场外卖大战，打到最后，可能没有输家，只有一个更成熟的即时零售市场——而美团，会是那个“先挨揍，后称王”的狠角色。

毕竟，互联网的商战，从来不是“谁拳头硬”，而是“谁能在挨揍后，更快爬起来，给对手一拳更狠的”。美团这一拳，可能正在憋着呢。