美团二季度净利暴跌89%，少赚121亿元！国内外卖大战，国外加速扩张，王兴：先追增长再谈盈利

健康生活 2025年08月28日 21:55 1 admin

美团宣布“年内将全面取消骑手超时罚款”后，市场一度给予好评。然而，随后公布的二季度财报显示，公司净利润同比暴跌89%，令不少投资者表示担忧。

8月26日，美团在北京举办骑手算法协商共治开放日上，宣布将在2025年年底前全面取消众包骑手的超时罚款，取而代之的是“安准卡”方案，采用超时扣分、准时加分的机制，目前已在22个城市试行超时免罚机制，具体举措上，以培训学习代替单单扣款。在外界看来，在激烈的外卖和即时零售价格战中，美团抛出善意，提出人性化举措，旨在扭转企业口碑，形成多方认可的品牌形象。

美团二季度净利暴跌89%，少赚121亿元！国内外卖大战，国外加速扩张，王兴：先追增长再谈盈利

不过，好评仅仅停留了一天，取而代之的则是投资者对于美团发展的担忧。27日美团发布的二季度财报显示，二季度收入918.4亿元，同比增长11.7%，经调整净利润仅为14.9亿元，同比下滑89%。

有数据显示，截至2025年8月，中国外卖市场三巨头份额呈现动态竞争格局：美团以约65%-72.8%领跑，阿里（饿了么+淘宝闪购）占比22.1%-33%，京东约1%-5.1%。美团虽仍占据近70%市场份额，但利润空间面临严重压缩。

因第二季度业绩显著低于预期，美团股价今日下挫，截至2025年8月28日港股收盘，美团-W（03690）的股价为101.7港元，较前一交易日下跌14.60港元，跌幅为12.55%，成交量为3.10亿，成交额为321.79亿港元，总市值为6214.89亿港元。

此外，国际投行的评级下调也对美团股价产生了负面影响。花旗将美团目标价从188港元下调至133港元，将买入评级下调至中性。美团管理层预计三季度核心本地商业将出现较大规模亏损，并会根据竞争态势动态调整投入规模，这也使得投资者对美团的未来业绩表现持谨慎态度。

激烈竞争导致利润下滑

从财报数据看，美团利润下滑主要源自核心本地商业业务。该分部经营利润从2024年二季度的152亿元，减少至2025年同期的37亿元，同比下降75.6%，经营利润率从25.1%跌至5.7%，管理层将此归咎于二季度开始的“非理性竞争”。

受到外卖大战的影响，美团的成本和营销开支也大幅增加。第二季度，美团的销售成本为614亿元，同比增长27%，占收入百分比由58.8%同比增加8.1个百分点至66.9%。美团称，增加主要由于即时配送交易笔数增加及骑手补贴提高、食杂零售业务的扩张及海外业务的发展。

与此同时，美团的营销开支这一季度同比大幅增长了51.8%，至77亿元。这一增长也是由于业务发展，以及为应对外卖及即时零售业务的激烈竞争，美团不断调整的业务策略导致推广、广告及用户激励的开支增加。

王兴：坚决反内卷，加大投入捍卫市场地位

在财报电话会议中，CEO王兴直言，“第二季度，行业进入了激烈竞争的新阶段，但无论市场如何变化，我们都会专注于做正确的事情，回归根本，选择、价格、服务和交付。”

今年2月，京东外卖上线，从骑手社保到外卖补贴全面发力打开市场，阿里巴巴也联合饿了么上线淘宝闪购，加入外卖补贴大战，京东百亿补贴、阿里500亿元补贴，均为抢占用户和商家。

面对竞争，美团不得不通过补贴和营销来守护护城河。2025年7月，国家市场监督管理总局联合多部门对美团、饿了么、京东三大外卖平台进行紧急约谈，对恶性价格战保持高压态势，随后美团、阿里巴巴和京东均发布声明，承诺遏制价格战。

王兴在财报电话会上表示，美团反对内卷，但当前外卖市场竞争持续加剧，美团将继续捍卫市场地位。对于补贴政策，王兴透露，美团闪购在过去几个季度曾连续实现盈利，短期内，美团会将增长置于盈利之上，继续加大投入，维持市场领先地位。从长期来看，补贴模式将向“服务溢价”转型，单纯低价难以维持，企业需探索清晰的盈利路径。

加快出海步伐，目标1000亿美元

国内竞争加剧的同时，美团加快了其国际外卖品牌Keeta在香港、卡塔尔和沙特阿拉伯的海外扩张，并在巴西投资了 10 亿美元。

王兴谈Keeta时，提到了外卖海外业务的目标。“对于Keeta，我们对其长期增长潜力非常乐观，我们的计划是在10年内实现1000亿美元的Run rate GMV。”王兴说，Keeta于2023年5月在中国香港启动，十年目标的时间点设定在2033年5月。所以美团并不着急。美团将在存量市场实现增长，并为开拓新市场做好充分准备。