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2025-08-29 0
长川科技，一鸣惊人！
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2025年08月28日 19:58 1
admin
你拔铁路，我炸桥梁；
你攻车站，我夺矿山；
破坏正太线，攻克娘子关……
1940年8月，一场轰轰烈烈的大破袭作战，沉重打击了敌人的嚣张气焰，史称“百团大战”。
而当前的半导体行业，也正在上演百企大战，芯片企业纷纷拿出看家本领，你攻光刻机，我攻光刻胶；
你攻服务器，我攻PCB……
这些企业，都期望在科技自强的路上，贡献自己的一份力量。
这其中，长川科技，也走在了前列。
就在近期，长川科技公告称，拟定增募资不超31.32亿，用于半导体设备研发项目等，其中设备研发投资总额高达近40亿，拟使用募集资金近22亿，可谓是大手笔。
那么，长川科技到底是做什么的？公司大手笔研发又意欲何为呢？
我们都知道，在半导体产业链中，半导体设备是至关重要的一环，尤其是光刻机、刻蚀机、薄膜沉积设备等，价值量占比更是能超80%。所以，像北方华创、中微公司等设备企业就显得那么重要了。
但是，尽管测试设备价值量占比没那么高，也是关键的一个领域，技术壁垒依然很高。
长川科技，主攻半导体测试设备，拳头产品就是测试机、分选机、探针台等，并且扼住了测试设备价值量最高的地方。尤其是测试机，在半导体测试设备中价值量占比超60%。
从营收结构看，长川科技依然是非常的垂直和专注。2024年，公司测试机业务营收占比高达56.6%，其次是分选机占比32.7%，构成了公司核心收入来源。
半导体测试设备技术壁垒高，市场份额长期被海外占据，而长川科技已经崭露头角，基本上形成了国产寡头优势。
公司早在2019年推出的全新数字测试机D9000，技术已经达到国外核心数字测试机级别，高端数字测试机打破垄断；自主研发的测试机、分选机已经部分实现进口替代。
下游方面，公司的产品也获得了长电科技、华天科技、通富微电、士兰微等芯片测试企业的使用和认可。
这种细分深耕，叠加技术突破，也让长川科技得到了两个回报；
第一，技术溢价。
消费企业的毛利率体现的是企业的品牌力，比如贵州茅台、五粮液等。
科技企业的毛利率体现的则是企业的技术溢价。
数据显示，近几年来，长川科技的毛利率始终维持在60%附近，要高于北方华创、中微公司等半导体设备同行，甚至也高于片仔癀等消费企业。这充分体现了长川科技垂直深耕细分领域带来的技术护城河。
同时，在毛利率稳定的情况下，公司的净利率却从2023年的3.4%直线飙升到了2025年上半年的19.7%，这也从侧面体现了公司产品正迎来需求端的加速渗透。
第二，利润。
切入国产替代，也确实让长川科技赚到钱了。
从财报数据看，2024年公司实现净利润4.58亿，同比激增915%，可谓是打了一个翻身仗，在半导体细分设备领域，实现了一鸣惊人。
最新的2025年半年报显示，公司上半年实现净利润4.27亿，同比增长98.7%，高于预告的上限，继续收获国产替代的红利。
那么，我们不禁要问，既然公司已经突破技术壁垒实现国产替代，为何还要大手笔研发呢？
科技企业和医药企业一样，一招鲜很难吃遍天，也就吃一阵子。要想保持产品领先优势，就要持续不断的增强技术实力或者研发新产品。
长川科技的大手笔研发并不是一时兴起，近几年以来，公司研发投入一直维持在高位，2024年公司研发投入占比高达28%，高于中微公司、北方华创等设备巨头，这才巩固了细分领域的技术护城河。
而站在当前的时间节点，随着AI人工智能的爆发，对半导体设备带来了2个变化；
一个是，需求大幅激增。
智能驾驶、人形机器人、折叠屏、AI眼睛等新应用的加快渗透，有望带动芯片需求几何式增长，就拿一个AI眼镜来说，2024到2030年，全球AI眼镜销量有望从200万副飙升到8000万副，相关芯片需求也有望指数级增长。
数据显示，2024年全球半导体销售额在6300亿美元附近，同比大增18%；而2025年市场规模有望突破7500亿美元，增速高达20%。
一个是，性能大幅提升。
AI芯片、算力等新应用的崛起，对芯片的性能要求大幅提升，目前有效的解决方式就是先进封装技术，比如Chiplet芯粒、MCM技术、3D封装技术等，这就要求技术和性能更高的测试设备。
在公司财报中，长川科技也明确表明“继续围绕探针台、数字测试机等相关设备进行重点研发，以突破国外半导体设备厂商的垄断，增强公司核心竞争力。”
可见，长川科技并没有躺着吃老本，而是继续加码研发，以期望在接下来的技术变革中技术巩固技术壁垒。
数据显示，2024年全球测试设备市场规模近80亿美元，预计2027年有望突破110亿美元。
更可喜的是，2025年上半年，长川科技合同负债高达6313万元，相较于2023年的1047万，有了近6倍的增长，这也从侧面体现出公司订单仍在加速释放中。
科技自强，靠每一个科技人，也不会落下任何一个努力的科技企业。
当前的半导体产业，万事俱备，东风正劲……
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