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国产化替代引爆超级行情：17家半导体公司上半年净利润增超100%

抖音快讯 2025年08月28日 09:59 1 admin

8月27日早盘，AI芯片板块领涨，上涨3.95%。其中寒武纪上涨7.78%，云天励飞上涨7.68%，瑞芯微上涨6.96%，炬芯科技、岩山科技、晶晨股份涨超3%。

数据显示，自8月以来，科创芯片指数已涨超30%。在已披露半年报的58家半导体公司中，盈利实现正增长的共有40家公司，其中17家今年上半年净利润增超100%。

算力股全线爆发

AI算力硬件产业链(芯片、PCB、液冷等)是此轮科技股行情的核心驱动力。计算机、电子、通信三大科技细分板块8月涨幅分别为18.7%、15.2%、22.1%，显著跑赢大盘。资金活跃度高，板块内轮动特征突出。

业内人士指出，此轮科技股板块大涨的背后是多重因素催化的结果。在应用端方面，据DeepSeek官微8月21日消息，DeepSeek-V3.1正式发布。该系统使用的UE8MO FP8 Scale参数精度指向了下一代国产芯片设计。消息进一步加速国产芯片板块上涨，寒武纪当日突破1000元/股，8月22日“20cm”涨停，海光信息、和而泰等个股纷纷创历史新高。

上述人士认为，未来基于DeepSeek模型的训练与推理有望更多应用国产AI芯片，助力国产算力生态加速建设。中信建投证券称，近期国产算力板块迎来密集催化。除DeepSeek更新模型外，腾讯业绩会表示推理芯片的供应渠道侧具备多种选择，国际供应链波动背景下国产推理算力芯片有望提供助力。华为昇腾芯片近期陆续参与到政府、金融、运营商等行业客户招投标产品中，印证国产芯片竞争力正持续提升。

在供给端方面，AI服务器行业的发展也催化了这一波市场行情。据集邦咨询预测，2025年AI服务器的产值超过4000亿美元，年增45%。随着英伟达从Hopper系列向Blackwell系列转换，整个AI服务器产值提升。预计今年AI服务器的市场占有率会从去年的66%突破至今年的70%以上。另外，液冷散热方案的渗透率也有望从去年的14%提升至今年的30%。

与此同时，湘财证券表示，AI大模型的破圈及AI智能眼镜、AI手机等设备市占率的提升，带动端侧AI算力的需求上行，驱动高性能以太网交换机、先进存储产品、GPU及边缘计算/端侧算力芯片等多种半导体硬件的市场需求稳步增长。传统消费电子领域，智能手机、PC及IOT板块弱复苏态势延续，叠加国产化替代仍为大势所趋，具有自主可控能力的半导体企业有望持续受益。

在政策层面，国务院正式印发的《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》提出，到2027年率先实现人工智能与六大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，智能经济核心产业规模快速增长，人工智能在公共治理中的作用明显增强，人工智能开放合作体系不断完善;到2030年，我国人工智能全面赋能高质量发展，新一代智能终端、智能体等应用普及率超90%;到2035年，我国全面步入智能经济和智能社会发展新阶段，为基本实现社会主义现代化提供有力支撑。

东海证券认为，推理与训练算力需求爆发拉动AI芯片市场规模扩张，随着厂商加大研发及行业政策刺激，本土AI芯片品牌的国产替代正全面提速，2025年份额有望升至40%。

科技股目前处历史高位：需保持理性观望

当下，中国芯片产业正呈现爆发式增长态势，三年间投资额激增217%，14纳米工艺实现量产突破。外部实施的封锁政策，恰似一剂“强心针”，推动中芯国际、海光信息、寒武纪等企业逆势崛起。

以近期备受关注的寒武纪为例，在其发布的2025年上半年财报中显示，报告期内公司营收暴增4347.82%，归属于母公司股东的净利润10.38亿元，扣非后归母净利润9.13亿元，均同比扭亏为盈。对于4347.82%的高增长率，寒武纪表示，得益于公司持续拓展市场，积极助力人工智能应用落地。值得一提的是，A股8月27日下午交易时段，寒武纪盘中股价一度涨超10%，最高触及1464.98元/股，超过“A股之王”茅台。

国产化替代引爆超级行情：17家半导体公司上半年净利润增超100%

广发证券首席分析师耿正对笔者表示，本轮上涨趋势具有明确的结构性特征，深刻反映出当前最强劲的产业需求。一方面，全球ChatGPT浪潮催生了对AI算力的大量需求。寒武纪作为国内AI芯片的标杆企业，其股价与市值飙升反映出市场对AI赛道前景的极度乐观。海光信息的DCU同样受益于AI训练和推理的庞大市场。

另一方面，制造与设备环节迎来确定性复苏。全球半导体周期已临近底部，复苏预期不断增强。中芯国际等晶圆厂持续扩产，直接拉动了上游国产设备与材料的需求。北方华创、华海清科、盛美上海、芯源微等公司集体大涨，表明国产设备在成熟制程领域的渗透率正加速提升。

那么，科技股在经历了这波上涨后，后续还有多大空间?民生证券分析师叶尔乐认为，若单纯从估值等角度来看，科技股目前处于历史高位水平。根据Wind数据，截至8月25日，科创50指数动态市盈率高达180.78倍，处于2020年8月以来的最高水平，超过2021年、2023年等阶段性高点，估值溢价程度显著。

以寒武纪为例，该股自今年7月以来涨幅近94%，其股价在很大程度上甚至已透支未来的成长预期。动态市盈率高达数百甚至数千倍，难以用传统估值模型衡量，更多是基于远期市场空间和市占率的“市梦率”定价。这种极端估值背后，无疑蕴含巨大的波动风险。

耿正指出，在“热市场”中更需要保持的是“冷思考”。当前芯片行业技术迭代极快，但与国际巨头相比，国产企业在核心技术领先性上仍存在差距。倘若国际巨头推出颠覆性产品，或地缘政治环境发生新变化，国内企业的竞争格局与盈利预期都可能面临剧烈调整。

格上基金研究员焦冰也对笔者分析道，从短期视角看，科技股在经过连续的上涨后，调整是不可避免的，尤其是AI方向、芯片方向、国产算力方向。他认为，国产算力芯片目前更偏向情绪炒作，后续仍需要关注最终产能情况，以及互联网大厂国产芯片采购比例，长期看国产芯片有一定空间，但当下一定处于一个高波动状态。

文：新黄河科技与大健康研究院 原嘉

来源：新黄河科技与大健康研究院

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