京东 Q2 营收 3567 亿大增 22%，外卖战略亏损 150 亿背后的电商 3.0 野心

百科大全 2025年08月24日 21:55 1 admin

8 月 14 日，京东集团交出一份看似矛盾的成绩单：2025 年第二季度营收 3567 亿元，同比增长 22.4%，创下近三年增速纪录；但归母净利润却同比暴跌 50.8% 至 62 亿元。

这一增一减的背后，是京东以巨额投入换市场空间的外卖新业务。二季度，京东外卖收入激增 199%，日订单量突破 2500 万单，覆盖全国 350 个城市，超 150 万家品质餐饮门店入驻。

京东 Q2 营收 3567 亿大增 22%，外卖战略亏损 150 亿背后的电商 3.0 野心

与此同时，新业务经营亏损高达 147.8 亿元，亏损率惊人地达到 106.7%。京东为何甘愿承受如此巨大的亏损？答案藏在其突破电商 "天花板"、迈向电商 3.0 的战略野心中。

业务基本面：零售稳健增长，物流持续扩张

京东的核心零售业务依然表现强劲。二季度京东零售收入 3101 亿元，同比增长 20.6%，经营利润 139 亿元，同比增长 37.9%。电子产品及家电品类收入同比增长 23.4%，日百品类收入增长 16.4%。尤其是商超品类，已连续 6 个季度保持收入同比双位数增长。京东物流收入 516 亿元，同比增长 16.6%。截至 6 月末，京东物流在全球拥有超 130 个保税、直邮及海外仓库，总面积超 130 万平方米。

京东零售的经营利润率达到 4.5%，创下历史大促季度最高纪录。这一亮眼表现，为京东向外卖新业务的大举投入提供了坚实后盾。

外卖新业务：巨额投入换市场地位

京东外卖业务呈现爆发式增长。二季度，以京东外卖为核心的新业务板块收入激增 198.8% 至 139 亿元。618 期间，京东外卖日订单量突破 2500 万单。截至目前，业务已覆盖全国 350 个城市，超 150 万家品质餐饮门店入驻，近 200 个餐饮品牌销量破百万。

京东外卖采用差异化竞争策略：全年免佣金政策、为骑手缴纳五险一金、聚焦品质餐厅。这些举措虽然赢得了市场口碑，却也大幅增加了成本。

京东集团 CFO 单甦表示："京东将以合理的节奏推进包括京东外卖等新业务的战略落地。" 但短期内，外卖业务的持续投入与盈利平衡仍是最大考验。

战略价值：引流效果显著，协同效应凸显

京东外卖的战略价值已经开始显现。据京东管理层透露，约有 40% 的外卖用户也购买了非外卖产品。二季度，京东集团的季度活跃用户数和购物频次均实现超过 40% 的同比增长。京东零售线上业务、线下业态及京东外卖整体订单量超 22 亿单。

京东集团首席执行官许冉指出："外卖和即时零售是京东很重要的长期战略方向，京东会持续建设和完善所有跟即时零售和外卖相关的运营和系统能力。"

这种协同效应不仅体现在用户增长上，也反映在业务创新上。7 月推出的 "七鲜小厨" 定位 "品质餐饮合营制作平台"，是京东以供应链创新推动餐饮外卖行业健康发展的实践。

行业格局：从 "一超一强" 到 "两超一强"

京东的入局正在改变外卖行业格局。根据 Fastdata 极数的报告，2025 年中国外卖行业已从美团 "一超"、饿了么 "一强" 转变为美团、阿里（淘宝 / 饿了么）、京东外卖 "两超一强" 的竞争态势。目前，美团市场份额约 60%，淘宝闪购 & 饿了么约 30%，京东约 10%。预计 2025 年末将维持 6:3:1 的市场格局。

京东外卖从食品质量切入，提高骑手待遇、降低商家抽佣，聚焦高客单价及生鲜、医药等细分品类，形成了差异化竞争优势。

行业竞争推动了市场规模激增，外卖及即时零售日单量从 5 月约 1 亿单升至 7 月 2.5 亿单。各平台纷纷投入巨额补贴争夺市场，阿里饿了么首轮补贴超百亿元，淘宝闪购计划 12 个月投入 500 亿元。

电商 3.0：突破网购天花板的战略野心

京东死磕外卖的背后，是突破电商 "天花板" 的战略野心。近年来，网上零售已接近增长瓶颈。2024 年，中国社会消费品零售总额 48.8 万亿元，其中实物商品网上零售额 13.08 万亿元，占比 26.8%，这一比例已经连续多年在 30% 以下徘徊。

京东管理层认为，外卖和即时零售是公司的重要战略方向，目标是建立一个可持续五年、十年甚至二十年的商业模式。京东的野心在于构建电商 3.0 模式：打通网上、网下供应链体系，使网上、网下零售由竞争变为竞合。而即时零售正是实现这一愿景的关键入口。

刘强东曾道破天机："京东集团的核心是供应链。" 京东进军外卖和即时零售，目的是通过供应链将这些行业的成本大幅降低，未来还将复制到酒旅、医美、医疗等行业。

未来展望：亏损收窄，能力构建

随着监管介入规范竞争，外卖市场的无序补贴有望趋缓。这将帮助京东控制新业务的亏损幅度。京东也在尝试创新模式。7 月 22 日推出的 "七鲜小厨" 由京东自营，招募菜品合伙人共建。京东提出要投入百亿资金建设新型供应链，并计划三年内在全国建设 10000 家 "七鲜小厨"。

京东买药秒送等即时零售服务也在持续升级。近日，京东买药秒送冷链配送能力全新升级，能够提供全过程 2-8 摄氏度配送条件，实现全程可视化管理。这些能力构建对未来发展至关重要。正如刘强东所说："前端卖饭菜永远不赚钱，我靠供应链赚钱就可以了。"

总结

2025 年第二季度可能是京东战略转型的转折点。京东外卖用 2500 万日订单证明了自己的市场地位，但也付出了巨额亏损的代价。随着监管叫停无序促销，京东可能会调整补贴策略，更加注重业务质量和可持续发展。

京东零售经营利润率创历史新高，为其提供了继续战略投入的资本。而外卖业务带来的用户增长和协同效应，正在帮助京东构建电商 3.0 时代的核心竞争力。

从更广阔的视角看，京东正在下一盘大棋。通过外卖切入即时零售，通过即时零售打通线上线下，最终重构万亿级本地生活服务的供应链基础设施 —— 这才是京东外卖战略亏损 150 亿背后的真正野心。

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