分红740亿背后：三大运营商的AI算力豪赌

健康生活 2025年08月18日 22:33 1 admin

三大运营商2025年中期成绩单悉数亮相，一份总额逾740亿元的巨额分红方案成为市场焦点。然而，这份看似慷慨的股东回馈背后，却难掩行业增长动能转换的深层焦虑。中国移动六年来首现中报营收下滑（-0.5%），昭示着传统通信业务增长的天花板已然触手可及。

当面向消费者的移动和固网服务增长近乎停滞（中国电信仅微增1.3%和0.2%），运营商集体将目光投向了政企市场与战略新兴业务。财报数据揭示了这场转型的初步战果：中国电信的“战新”业务成为耀眼亮点——量子收入同比激增171.1%，智能收入暴涨89.4%，安全、视联网、卫星业务均录得两位数增长。中国移动虽整体承压，但其移动云业务增量中的75%由AI直接贡献，AI收入增速被副总经理陈怀达描述为“倍数级增长”。

翻开三巨头的业绩说明会记录，“人工智能”成为绝对高频词。中国电信董事长柯瑞文宣布企业战略升级为“云改数转智惠”，直言公司正“全面拥抱人工智能”。中国联通董事长陈忠岳强调，2025年是AI规模落地的关键年，其AI业务“已开始规模变现”，成为新引擎，资本市场对运营商的定位标签已悄然加入了“云、算力、大数据、人工智能”。中国移动则明确表示AI是其“核心战略目标”，陈怀达承诺将继续加码AI投资以“打造新的增长曲线”。

资本开支的节奏为这场转型提供了更清晰的注脚。上半年，三大运营商不约而同地“勒紧裤腰带”：中国移动资本开支下降8.75%，中国电信锐减27%，中国联通也缩减15%。然而，这并非保守退缩的信号，而是为下半年预留了巨大的弹药库。对照全年计划，下半年资本开支空间陡增：中国移动尚有928亿待投，中国电信有494亿空间，中国联通则剩348亿。

这笔即将倾泻而出的巨资，目标高度一致地指向了AI算力基础设施的军备竞赛。中国移动总经理何飚直言不讳：“重点依然是算力，而算力的核心是AI”。他透露去年AI投资已超百亿，今年将继续提升。中国联通雄心勃勃，计划“探索10万卡集群”，在智算中心上大规模增量扩容。中国电信则在加速推动IDC向AIDC（AI数据中心）转型，其自有智能算力已达43 EFLOPS。中国移动亦披露其总智算规模达61.3 EFLOPS，其中自建部分33.3 EFLOPS。

战新业务的亮眼增速固然令人振奋，但占比尚低、具体金额披露模糊的现实，也为这场豪赌蒙上一层不确定性。移动云75%的增量来自AI，但具体金额几何？量子通信171%的增长，其基数多大？这些数字背后，究竟是转型曙光初现，还是资本故事的序章，仍需时间给出答案。

740亿元的分红，是真金白银回馈股东的当下承诺；而即将砸向AI算力的近千亿投资，则是押注未来的沉重筹码。在慷慨派息的表象之下，一场关乎运营商命运、牵引国家算力根基的战略转型已进入深水区。分红盛宴终有散场时，而这场AI算力豪赌的最终赢家，将取决于技术突破与商业回报能否在未来的某个交汇点完美接轨。三大运营商，正左手分红，右手下注，在传统增长乏力与未来机遇的夹缝中奋力前行。