腾讯AI Q2表现：“副业”风生水起 “主业”难以破局

热门资讯 2025年08月16日 15:58 1 admin

【亿邦原创】2025AI竞赛中，如何将AI能力转化为商业价值，成为市场关注的焦点。连OpenAI发布的新模型GPT-5，都开始侧重降低幻觉、提升性价比、聚焦商业化。

2025年8月13日，腾讯Q2财报发布，给我们揭开腾讯AI新进展和商业化新思考。

财报显示，Q2腾讯实现营收1845亿元，同比增长15%；经营利润（Non-IFRS）692.5亿元，同比增长18%。在当晚财报会上，腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾开场即宣布，“我们实现了两位数的收入和非国际财务报告准则（non-IFRS）营业利润增长，这得益于我们在人工智能方面的投入以及从中获益。”

比如，通过AI提升广告点击率与游戏黏性，间接驱动20%的广告增长与22%的游戏收入增长；在AI商业化方面，暂时避开用户付费深水区，通过广告、云服务与游戏变现反哺AI生态；在AI投入方面，一边增加研发与资本开支（Q2双增17%/119%），一边依靠小模型与软件优化降本增效，展现精细化的成本控制能力。

可以看出，腾讯的AI战略更倾向于用AI加固既有业务壁垒，谨慎开辟新战场。比如IMA还处于产品验证期，谨慎推广；而元宝产品比较成熟，功能持续改进。

腾讯总裁刘炽平透露，腾讯会非常密切地跟踪AI开发进展，对于AI的投入已经相当多且仍然会持续。但腾讯也要明智地进行投入，而不是一味地“All in（全力以赴）”。

这些策略确保了财务稳健增长，经营利润增18%，也导致在AI原生应用窗口期被对手拉开身位。

1、腾讯AI战略：优先加固既有业务壁垒

当阿里、字节以“ALL in”姿态强推AI时，腾讯更倾向用AI加固既有业务壁垒，“不AII in”。

在游戏领域，AI被用来提升生产效能，重构玩家交互体验。比如《王者荣耀》的AI“指挥官模式”，《和平精英》的AI语音助手“灵宝”，实现个性化对局陪伴。

在营销领域，腾讯升级广告基础模型，打造覆盖“创作-投放-分析”全链路的AI产品矩阵。

微信生态的AI产品多样且实用。AI搜索覆盖对话框主入口、公众号及视频号；小程序商店使用智能客服优化响应效率；元宝也有了微信号，还新增视频号解读功能。

刘炽平认为，AI已经以不同的方式为腾讯现有业务增长和变现做出贡献。

同时在大模型业务上，新增17%的研发开支换来了混元家族在3D生成上的技术突破。在今年的世界人工智能大会上，腾讯发布首个3D世界模型，凭借几何精度与纹理真实度优势，登顶Hugging Face排行榜，在3D生成领域形成全球竞争力。主要用于游戏开发、3D打印及AI设计。（详见：腾讯AI首发3D世界模型 B端C段机器人端三大平台齐升级）

同时通过开源混元0.5B/1.8B等中小模型，腾讯构建起一个“旗舰创新-轻量扩散”的技术辐射路径。

但在上半年AI应用的流量厮杀中，腾讯元宝的增长压力不容小觑。

APP Growing数据显示，4月、5月、6月，腾讯元宝投放金额预估分别为7.4亿元、6.7亿元、10亿元。

反映在增长上则不及对手。AI产品榜数据显示，4月、5月、6月，腾讯元宝APP端月活分别为4143万、3969万、4095万，同期豆包、夸克月活均破亿。Web端访问量分别为2927万、2359万、2450万，同期豆包访问量破5000万，DeepSeek访问量在4亿左右。（详见：AI搜索半年盘点：夸克元宝豆包会不会掀了百度的桌子？）

腾讯正试图以生态协同破局。5月起陆续打通腾讯地图、QQ音乐、微信读书等场景，支持用户通过元宝搜索附近餐厅或播放版权歌曲（需跳转QQ音乐）。

但生态协同尚未转化为增长爆发力，Questmoblie数据显示元宝未进入下载量环比Top20榜单。

2、AI搜索：会带来微信内容生态的衰败吗？

今年，腾讯也加入AI搜索大潮。

微信新增“问AI”功能，支持用户直接在输入框中搜索问题答案，此后还新增了图片识别、文件分析（支持PDF/Word/Excel等格式）、语音转文字搜索功能。QQ浏览器也上线搭载混元与DeepSeek的QBot，支持文字、语音、图片等多种输入方式，高考季服务超5000万学生。

AI搜索带来的用户行为改变，以及对腾讯内容生态的改变也成为关注点。

AI搜索会消解用户“点开链接-阅读原文”的行为习惯，变成直接“获取结论”，进而导致内容生态衰退，这一现象在海外已可见一斑。（详见：72%消费者信AI下单官网已成“流量坟场”？GEO是生存唯一出路）

财报会上有人提问，如果人们过多使用AI搜索，消费者是否将绕过公众号，直接在AI摘要中消费内容，是否会潜在地影响移动互联网生态系统？

对此腾讯相关负责人回答，腾讯对用户行为的改变仍处于早期观察和探索阶段，目前无法确知用户何时会正确使用这些功能。对于AI搜索带来的负面影响——系统直接展示内容而非引导用户访问源网页/公众号，尚未观察到这方面产生重大影响。微信内容生态中的“看一看”页面的内容并非来自搜索，而是来自订阅。

所以，腾讯表示，AI搜索还未改变流量分配本质逻辑——订阅关系仍为核心流量来源。

对内容生态来说，更值得关注的是Agent。当有人问及腾讯对智能体潜力的看法，特别是当它进入微信时的潜力。该负责人表示，“我认为这（Agent）对微信的未来尤为重要，因为当我们为微信构建一个智能体时，它可以成为微信用户的个性化助手。”

3、AI商业化：广告可能仍是主要形式

Q2季度，腾讯在AI上的资本投入有所增加，研发投入202.5亿元（同比+17%），资本开支191.1亿元（同比+119%），主要投向IT基础设施及数据中心。

同时，这些面向C端的AI功能将如何商业化。腾讯相关负责人认为广告仍然是商业化探索的主要方向。

他指出，在中国现实情况下，采用现在美国流行的AI工具那种用户付费模式实际上非常困难。随着时间的推移，腾讯会尝试探索是否会有一些广告支持的货币化方式。同时AI已经在以不同方式为现有业务的增长和货币化做出贡献。因此，某种程度上，也可以通过其他业务的增长来部分补贴用户的AI使用成本。

同时刘炽平指出，腾讯也要明智地进行投入，而不是一味地“All in”。比如，ima还是一个创新产品，目前还在摸索更好的产品定位和使用场景。因此，在做到这一点之前，不应该在该产品的营销费用上投入过多。而元宝目前已经比较成熟，所以在其推广上已经投入了相当多的资源，尤其是在第一季度，第二季度的重点则是改进产品。

最后，相关负责人总结，腾讯会从多方面密切跟踪AI开发进度，比如AI如何更好地帮助现有业务增长，大语言模型的性能和质量提升，会看有多少用户在使用AI应用及增长情况。