京东外卖首亏9亿，商城利润全补贴，还能撑多久？

游戏天地 2025年08月16日 00:35 1 admin

8月14号京东公布了第二季度财报，这数据看着让人有点懵。核心的商城业务赚得盆满钵满，收入涨了21%，利润直接飙到139亿，比预期还多20亿。但一转头看外卖那边，直接亏了148亿，把整个集团利润都拖到负数了。说白了，商城和物流赚的钱全填进了外卖的坑里，这操作简直像自己左手倒右手，最后钱全漏了。

外卖这事儿，京东是真下了血本。单看营销费用，这一季度就砸了151亿，比之前预计的多出80亿。这钱都哪儿去了？补贴呗。用户点个外卖能省十几块，商家也能拿到优惠，但问题是这钱花得值吗？财报里说了，外卖还没给商城带来看得见的销量增长。比如买个冰箱的人，没因为外卖补贴多买瓶酱油，这交叉销售根本没搞起来。

有意思的是，京东商城自己也没闲着。他们这季度的运营费用涨到了12.8%，比之前还高。电商这块竞争太卷了，618期间各大平台补贴力度都不小，京东自己也得跟上。但外卖的钱明显是另外找的，没动商城的预算，纯粹是新增支出。这就有点像家里开了个餐馆赚钱，突然又要开个奶茶店，结果奶茶店天天赔钱，餐馆的钱全补进去，自己还说“不恶性补贴”，这逻辑谁懂啊？

现在投资者可不买账了。京东之前说好要回购股票的，结果从5月到6月底一分钱没动。钱都填外卖去了，股东们肯定不乐意。尤其是那些冲着京东稳定盈利来的投资者，现在看着利润直接变负数，怕是血压都上来了。

不过换个角度看，京东这操作也有点赌的成分。他们仗着商城业务撑着，觉得亏得起。国补政策最近又给了新额度，政府也还在刺激消费，商城还能接着赚几年。但问题是外卖这摊子，现在日单量2500万就不敢再吹了，CEO还说“不搞恶性竞争”，可美团和淘宝那边补贴战打得正欢，京东要是缩回去，之前砸的钱不就打水漂了？

再想想京东以前搞过的项目，比如京东到家、海外零售，都是雷声大雨点小。这次外卖会不会也是个样子工程？说不定哪天突然说“算了不搞了”，但亏的那几百亿呢？股民的钱就这么打水漂？

消费者倒是挺开心的，现在点外卖能薅羊毛，买东西还能用补贴。但羊毛出在羊身上，总不能一直靠商城养着吧？要是哪天补贴没了，外卖服务会不会也跟着缩水？到时候用户跑了，商城的销量又得掉下来，这不是恶性循环吗？

现在最让人看不懂的是，京东明明知道外卖烧钱，为什么还要往里冲？美团已经稳坐第一，淘宝又带着闪购杀进来，京东这会儿硬刚，是不是有点晚？而且他们还想着搞酒旅、收购海外零售商，摊子铺这么大，管理层能顾得过来吗？

海豚投研那帮人分析说，京东2025年可能会是利润最低点，到时候要是外卖还没起色，商城增速又下来了，那麻烦就大了。现在股价对应的市盈率才13倍多，看起来便宜，但谁知道后面会不会继续跌？

说到底，京东现在就像个富二代，家里有矿（商城业务），但非要拿钱去赌新项目。赢了当然好，输了也无所谓，反正爹有钱。但问题是，爹的钱经不经得起这么折腾？要是商城这棵大树哪天也扛不住了，那可真是神仙也救不了。

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