全球首创，算力、液冷双寡头，开始爆单！

百科大全 2025年08月15日 10:30 1 admin

算力“热潮”下的数据中心隐忧

算力，太“热”了！当下，人工智能浪潮席卷全球，AI大模型如雨后春笋般涌现，以ChatGPT为代表的生成式AI更是以前所未有的速度推动着算力需求呈指数级增长。

然而，在这看似繁荣的背后，数据中心正面临着严峻的“热失控”挑战。数据中心作为算力的核心载体，内部部署着大量的服务器、存储设备和网络设备等。这些设备在高速运行时，会产生巨大的热量。就像一个繁忙的工厂，机器不停地运转，必然会产生大量的废热。如果这些热量不能及时有效地散发出去，就会在数据中心内不断积累。

首先，设备过热会导致性能下降，就像人在高温环境下会感到疲惫和效率低下一样，电子设备在高温下也会出现运行不稳定、计算速度变慢等情况。

其次，过高的温度会增加设备故障的风险，甚至可能引发火灾，给数据中心带来毁灭性的打击。此外，长期处于高温环境还会缩短设备的使用寿命，增加企业的运营成本。

近年来，微软、谷歌等行业巨头经营的数据中心都曾因热失控而出现过故障。这些故障不仅导致了数据丢失、服务中断，给企业带来了巨大的经济损失，也影响了用户的体验和信任。高热量不仅是一个“电老虎”，消耗大量的电能用于散热，增加了运营成本，更是电子设备的“隐形杀手”，悄无声息地损害着设备的健康。

因此，如何让数据中心“冷静下来”成了各大厂商亟待解决的难题。与此同时，这一挑战也催生出热管理市场庞大的增量空间。随着数据中心规模的不断扩大和算力的持续提升，对高效热管理解决方案的需求日益迫切，热管理市场迎来了前所未有的发展机遇。

数据中心热管理市场的崛起与技术路线

根据市场研究机构的数据显示，2024年，全球数据中心热管理市场规模大约165.6亿美元，而预计到2029年就将增加到345亿美元，期间年复合增速接近16%。这一快速增长的市场规模，充分反映了数据中心对热管理解决方案的强烈需求。

数据中心热管理技术包括风冷、冷冻水、液冷等多种，但目前以风冷和液冷为主。这两种技术各有特点，在实际应用中，服务器机柜的功率密度是一大决定要素。

风冷技术是一种传统的散热方式，它通过空气的流动来带走设备产生的热量。当单机柜功率密度在10kW/m²以下时，风冷散热具有较高的性价比。这是因为在这个功率密度范围内，空气能够有效地带走热量，而且风冷系统的成本相对较低，安装和维护也比较简单。许多小型数据中心和早期建设的数据中心都采用风冷技术来满足散热需求。

然而，随着服务器性能的不断提升和功率密度的不断增加，当单机柜功率密度超过10kW/m²时，风冷技术就开始捉襟见肘了。在这种情况下，空气的散热能力已经无法满足设备的需求，风冷系统需要消耗大量的电能来增加风量和降低温度，导致散热效率低下，能耗增加。此时，液冷散热的优势开始凸显。

液冷技术是通过液体冷却剂直接或间接地与设备接触，吸收热量并将其带走。与风冷相比，液冷散热具有散热能力强、电能利用效率高等优点。由于液体的比热容比空气大得多，能够吸收更多的热量，因此液冷系统可以在更小的空间内实现高效的散热。而且，液冷系统的噪音较低，对环境的要求也相对较低，能够更好地适应数据中心的发展需求。

AI发展推动功耗攀升，液冷成“必选项”

现如今，AI芯片的性能跟随需求快速迭代，就像一场永不停歇的科技竞赛。为了在AI领域占据领先地位，各大芯片厂商不断加大研发投入，推出性能更强大的芯片。然而，性能的提升往往伴随着功耗的增加，连带着AI服务器的功耗也几乎成倍上升。

例如，华为Atlas 900 A2 PoD服务器最大功耗为50.5kW；英伟达NVL72服务器功耗预计高达120kW，单机柜功率密度远超10kW/m²。这些高功耗服务器的出现，对数据中心的散热提出了更高的要求。

据统计，2020—2024年全球服务器单机柜平均功率从8.4kW增长至14.7kW，其中单机柜功率达30kW以上的占比从5%增长至17%，预计至2026年单机柜平均功率将达到19.4kW。这一数据清晰地表明，服务器功率密度的增加已经成为一个不可逆转的趋势。

再加上，随着低碳目标持续推进，全球各国都在加强对能源消耗和环境保护的监管。我国也对数据中心的电能利用效率（PUE）提出了明确要求，例如到2025年底新建及改扩建大型数据中心PUE降至1.25以内。PUE是评价数据中心能源效率的重要指标，数值越低表示数据中心的能源利用效率越高。降低PUE意味着要减少散热等辅助设施的能耗，而液冷散热技术由于其高效节能的特点，能够显著降低数据中心的PUE，因此逐渐从“可选项”变成“必选项”。

液冷技术导入困难重重，一站式服务成关键

不过话虽如此，可要导入液冷技术，实际上困难重重。液冷技术作为一种新兴的散热方式，虽然具有诸多优势，但在实际应用中还面临着许多挑战。

首先，服务器选型复杂。

不同的服务器具有不同的架构和设计，对液冷系统的兼容性要求也不同。在导入液冷技术时，需要对服务器进行全面的评估和测试，确保液冷系统能够与服务器完美匹配，不影响服务器的正常运行。

其次，设计与传统暖通理念冲突。

传统的数据中心散热设计主要基于风冷技术，而液冷技术的引入需要重新考虑数据中心的布局、管道设计、冷却剂循环等方面。这与传统的暖通理念存在较大的差异，需要设计师和工程师具备跨领域的知识和经验，进行创新性的设计。

此外，产品标准缺失也是一个亟待解决的问题。

目前，液冷技术还处于发展阶段，相关的产品标准和规范还不够完善。这导致市场上液冷产品的质量参差不齐，给用户的选择和使用带来了困难。同时，施工质量的参差不齐和运维保障难度大也增加了液冷技术导入的风险。

在这种情况下，谁能提供一站式的服务，谁显然就更容易被下游云计算厂商等纳入考虑范畴。一站式服务包括从方案设计、产品选型、安装调试到后期运维的全过程服务，能够为用户解决导入液冷技术过程中的各种问题，降低用户的风险和成本。

英维克：全链条液冷技术的领军者

而说到全链条服务，英维克最有发言权了。英维克是全链条液冷技术的开创者，凭借着前瞻性的战略眼光和强大的技术实力，率先推出了高可靠Coolinside全链条液冷解决方案。

这一解决方案具有独特的优势。公司不仅实现了从冷板、快速接头、CDU、机柜，到管路、冷源等“端到端”的产品覆盖，能够为用户提供一站式的产品采购服务，避免了用户在不同供应商之间协调和沟通的麻烦，还实现了从服务器制造工厂，到数据中心运行现场的“厂到场”交付场景覆盖。这意味着英维克能够全程参与液冷系统的建设和运行，确保系统的质量和性能。

这种全链条的服务能力使得公司历年来为字节跳动、中国移动等大客户提供了大量产品和系统。这些大客户对产品的质量和服务的要求都非常高，英维克能够获得他们的认可和信任，充分证明了公司的实力和竞争力。这些服务经历也可为公司拓展更多客户做背书，吸引更多的潜在客户选择英维克的产品和服务。

截至2025年3月，英维克在液冷链条的累计交付已经达到1.2GW，这一数据体现了公司在液冷市场的领先地位和强大的市场影响力。

业绩“变脸”：增收不增利的困境

但就在这个时候，公司业绩却表现出了问题！

2020—2024年，公司业绩增长态势都良好，营收从17.03亿元增长到45.89亿元；净利润从1.82亿元增长到4.53亿元。这一时期，公司凭借着在液冷技术领域的领先优势和市场的快速发展，实现了业绩的稳步增长。

然而，2025年一季度，英维克业绩却一反常态地出现了“增收不增利”的情况。公司实现营收9.33亿元，依旧同比上升25.07%，可净利润同比下滑22.53%到0.48亿元。这一变化引起了市场的广泛关注和投资者的担忧。

公司在一季报中并没有说明原因，不过其在2024年年报中提到因为大宗商品价格上涨影响到了公司毛利率，2025年一季度或许也是受此影响。公司液冷产品需要用到铜、铝等金属材料，而2025年一季度，铜、铝的价格都处于上升通道。铜和铝是液冷系统中重要的原材料，其价格的上涨直接导致了公司生产成本的增加。

由此也就能解释为什么公司毛利率从2024年的28.75%进一步下滑到2025年一季度的26.45%。毛利率的下滑意味着公司在每一单位销售收入中获得的利润减少了，这对公司的盈利能力产生了负面影响。

应对策略：拓展海外与加码储能

拓展海外客户

在紧抓国内市场的同时，英维克还盯上了海外液冷市场。随着全球数字化进程的加速，海外数据中心市场也在快速发展。尤其是北美地区是全球数据中心市场的主力军，2024年占比高达38%，并且其大型数据中心的功耗增加更快，对液冷的需求也更加迫切。

2020—2024年，公司海外营收从0.83亿元一直增加到6.6亿元，呈现出快速增长的趋势。海外市场对于公司来说，是扩大业务规模，让营收更上一个台阶的关键机遇。

然而，海外大厂对供应商的要求同样严格，他们注重产品的质量、性能、可靠性和售后服务等方面。不过英维克凭借着多项液冷产品通过了英特尔验证，并且UQD快速接头产品被列入英伟达的MGX生态系统合作伙伴，这些认证和合作有助于公司继续开拓海外市场，提升公司在国际市场上的知名度和竞争力。

加码储能业务

鸡蛋不能放到同一个篮子里，英维克也是多项业务齐头并进。除了应用于数据中心等的机房温控节能产品，公司的机柜温控节能业务也发展得“有声有色”，2024年营收占比37.37%。

机柜温控节能产品主要针对无线通信基站、储能电站、智能电网各级输配电设备柜等户外机柜或集装箱的应用场合提供温控节能解决方案。其中，储能系统的温控设备尤其值得关注。

在光伏、风电等新能源装机量持续上升的同时，平衡电力供需的储能系统也成了“红人”。由于新能源发电具有间歇性和波动性的特点，需要通过储能系统来储存多余的电能，在需要时释放出来，以保证电力供应的稳定性和可靠性。

2024年，全球新增的新型储能（主要为锂电池电化学储能）装机为177.8GWh，同比增长62%，其中我国增速更快，新型储能新增装机规模43.7GW，功率和能同比增速高达103%。这一快速增长的市场规模为储能温控设备提供了广阔的发展空间。

在锂电池储能的热管理系统中，风冷与液冷两种技术方案并存。而液冷系统可实现更小的电芯间温差从而延长电池寿命，也能降低系统成本，当前在大容量系统中已经成为主流。例如，阳光电源的液冷储能系统可使得功耗降低40%，电池使用寿命延长10%。

与此同时，储能系统也存在“热失控”的安全隐患。热失控是指电池在高温、过充、短路等情况下，内部发生剧烈的化学反应，导致温度急剧升高，进而引发电池燃烧甚至爆炸的现象。液冷电池储能系统比风冷系统更能防止热失控，提高储能系统的安全性和可靠性。

2024年，公司来自储能应用的营收接近15亿元，较2023年增长约22%，并且是宁德时代、比亚迪等的供应商。这些合作不仅为公司带来了稳定的收入，也有助于公司不断提升产品的质量和技术水平，有望继续获得行业红利。

更何况，对于接下来的业绩走势，英维克有订单支撑。2025年一季度，公司合同负债上升到3.67亿元，同比大增超100%，比2024年末也增加了60%以上。合同负债的增加意味着公司未来有较多的订单需要交付，为公司的业绩增长提供了有力的保障。

在算力狂飙的时代，英维克既面临着数据中心热管理市场带来的巨大机遇，也遭遇了业绩增长困境和原材料价格波动等挑战。通过拓展海外市场和加码储能业务等策略，英维克正在努力增强自身的抗风险能力，实现可持续发展。未来，英维克能否在激烈的市场竞争中继续保持领先地位，实现业绩的稳步增长，值得我们持续关注。

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