前段时间，恒生科技为什么有些低调？

抖音快讯 2025年08月14日 11:41 1 admin

最近一周，重磅AI产品和大家见面的消息接连不断。

OpenAI开源了两个推理模型，并且重磅发布了GPT-5，性能大幅提升。阿里通义也发布了多模态模型Qwen Vlo，实现图文理解与生成跨越。还有像智谱的GLM-4.5，字节跳动的Trae 2.0等等。

但说实话，大家对这些消息已经不像开年初见DeepSeek那般激情，有点见怪不怪了，毕竟AI已经走入了日常。

这种“AI缩圈”其实挺有意思的，人们的注意力总是很快被新的热点转移。就像当年智能手机，去年的新能源车，如今的AI产品也差不多。

与之相应地，恒生科技指数（HSTECH.HI）最近的表现同样比较平静。但正是在这种表面的平静之下，市场的预期差正在悄然发生。

不过，昨天敏感的资金就开始躁动起来，跟踪指数的恒生科技ETF易方达（513010）成交活跃，有人已经率先感知到了。

AI落地提速

以前大家聊AI，更多的是在讲概念、讲前景。但现在不一样了，AI已经从“尝鲜阶段”进入了“实战阶段”。

政府部门用AI处理公文、企业用AI做客服、制造业用AI优化生产，这些都不再是纸上谈兵，而是实实在在的订单和收入。

像我自己现在碰到问题都不怎么用搜索引擎了，问下元宝，可以得到全面而专业的答案。

这个变化让我想起了当年电商的发展轨迹。最开始网购只是少数人的新鲜体验，大家半信半疑；后来发现真的方便便宜，就成了购物的主流方式。

AI现在也走到了这个拐点，从让人觉得“挺有意思”的新技术，变成了企业提升效率的必备工具。

港股那些科技巨头们，在这个转折点本身就赢在了起跑线上。云计算厂商手握从基础设施到应用服务的完整技术链条，互联网平台坐拥庞大的用户群体和丰富的应用场景。

这些先天优势叠加起来，就像是在AI这场牌局中拿到了一手好牌。

不过，这手好牌或许还没有被更多人所发现。

消费固本培元

再来看看基本面。今年上半年，虽然大家觉得消费仍旧不足，但数据显示线上零售其实还是在温和扩张的。

线上零售总额7.43万亿，同比增长8.5%，二季度更是提速到了9.1%。这说明在消费补贴政策刺激下，内需有拉动，只是大家的消费习惯更加理性了。

这种消费结构的变化，对恒生科技指数中的成份股是个利好。

电商平台自然是最直接的受益者，像几家巨头都是政府消费补贴的主力，我在网上都下单了电脑、手机、AI眼镜等好些数码产品。

新能源汽车销量的持续增长，今年以来累计销售647.2万辆，同比增长30%。即使7月这样的夏季，车市淡季不淡。这带动了相关科技公司在智能驾驶、车联网等领域的业务拓展。

还有在政策层面，最近连续释放的"反内卷"信号，让市场看到了行业环境改善的希望，企业可以把更多精力放在技术创新和用户体验上。

恒生科技可期

最后落到指数本身，前段时间，恒生科技指数比较低调，其实还受到联系汇率制度下流动性的压制，美元走强导致资本回流。

但是，这个压制因素也在发生变化。

美国经济数据走弱，7月非农就业仅新增7.3万人，远低于预期；7月CPI同比上涨2.7%，同样低于预期，美联储9月降息的概率大增。一旦美元走弱，港股的资金面压力有望会缓解。

此外，从风格层面来说，近期资金分流到银行、医药、周期板块，确实受到影响。

不过，恒生科技的相对弱势并非长期趋势。

从估值角度看，恒生科技指数的动态PE只有21.61倍，处于近10年22.05%的分位。（数据来源：Wind；数据统计截至：2025/08/11）

从周三开始，腾讯、京东率先放榜，港股科技板块进入半年报验证窗口。

随着AI 商业化提速和中报业绩验证，成长属性将重新吸引资金。

如果想要捕捉这个市场预期差，大家可以关注恒生科技ETF易方达（513010）。

尽管行情比较平稳，但是资金却持续流入，近10日净流入13.81亿元，总规模达到了135.65亿元。（数据来源：Wind；数据统计截至：2025/08/11）

投资一直是在不确定性中寻找相对确定的机会。

在这轮AI浪潮中，港股科技板块既有消费复苏的基本盘支撑，又有AI商业化的增长空间，加上被低估的估值水平，确实值得投资者关注。

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