刘强东再次出手：180亿豪购德国消费电子巨头CECONOMY

游戏天地 2025年08月14日 09:32 1 admin

▲文 | 外企君小编图 | 网络

“法兰克福交易所大屏上Ceconomy股价飙升16%的数字闪烁，香港中环的基金经理们盯着京东港股下跌2.5%的曲线，欧洲零售业正迎来中国资本的深度洗牌……”

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7月31日，京东集团通过全资子公司向德国零售巨头CECONOMY发起自愿公开收购要约，以每股4.6欧元现金收购其全部流通股，交易估值高达22亿欧元（约185亿元人民币）。这创下中国电商企业欧洲并购规模之最。

CECONOMY旗下拥有MediaMarkt和Saturn两大消费电子零售品牌，在欧洲11个国家运营着1030家实体门店，雇佣员工约5万人。收购消息一经公布，资本市场反应呈现戏剧性反差：CECONOMY股价应声大涨，而京东港股则下跌超2.5%。

这场震动欧洲零售业的收购背后是京东长达两年的执着追求。2023年，双方曾进行并购谈判但未果；2024年初，京东转而洽购英国电子连锁Currys同样以失败告终。此次京东卷土重来，仅用一周时间便锁定胜局。

京东已获得CECONOMY四大股东Haniel、Beisheim、Freenet和Convergenta的明确支持，这些股东签署承诺接受要约，涉及合计31.7%的股份。

作为CECONOMY创始家族的投资公司，Convergenta在出售部分股份后仍将保留约25.4%的股权，成为京东的战略合作伙伴。这种“现金+战略合作”模式为交易提供了稳固基础。

此次收购是京东十一年出海征程的战略转折点。自2014年刘强东宣称 “国际化是内心最后一个梦” 以来，京东国际业务历经六任负责人，没有一任任期超过两年。

业务模式在B2B与B2C间多次摇摆：从2015年印尼站、2017年泰国合资项目，到2023年彻底退出东南亚市场，京东的国际化之路充满坎坷。

2022年成为京东国际化战略的转折点。京东在荷兰推出创新零售品牌ochama，结合自动化仓储与线下自提点，首次将国内 “即时零售”模式复制到欧洲。这一尝试获得初步成功，目前ochama已在24个欧洲国家提供全品类商品配送和自提服务。

2025年6月，刘强东在小范围分享会中明确表示：“我们在欧洲干了三年，现在欧洲的基础设施基本建成”，并强调国际业务必须走 “本地电商，本地建团队，本地采购、本地发货”的重资产路径。

收购Ceconomy正是这一战略的极致体现。通过千家门店网络，京东一举解决长期困扰其欧洲发展的两大痛点：货源短缺与运力不足。

这些门店将转化为前置仓网络，配合京东的物流技术，有望将欧洲配送时效从2-3天压缩至小时级，打造“欧洲小时达”服务能力。

京东此举标志着中国电商出海路径的明显分化：阿里依托Lazada、AliExpress等平台轻资产扩张；拼多多旗下Temu以低价横扫全球；而京东则选择高成本但高壁垒的 “本地化基建+并购”模式。

当Temu凭借“砍价免单”和“1美元耳环”横扫欧美下沉市场时，京东以185亿人民币的重磅交易在欧洲战场投下一枚深水炸弹。

Temu的货源地直发模式曾是其扩张利器：卖家从中国仓直发空运，平台物流负责尾程配送，实现 “零仓储成本”的轻资产运营。但当京东将Ceconomy千家门店转化为前置仓，这套逻辑面临根本性质疑。

京东的“欧洲小时达”蓝图直击Temu的物流软肋。以MediaMarkt门店为支点，京东可将配送时效从跨境模式的2-3天压缩至小时级。

这种即时性在电子产品领域尤其致命——德国消费者急需一台会议投影仪或突发故障的取暖器时，物流实效的体验落差足以颠覆购买决策。

Shein在欧洲预计也将面临冲击，其引以为傲的物流效率，在京东“小时达”的本地化履约体系前瞬间失色——尤其对急需派对礼服或职场正装的消费者而言，时间差即是决策关键。

这场收购呈现显著的双向救赎特征。CECONOMY作为欧洲老牌零售巨头，近年来面临严峻的转型压力。2025年第一季度，尽管线上销售额逆势增长7.4%至13亿欧元，但总销售额下滑1.6%，调整后息税前利润更缩水68.8%。

CECONOMY首席执行官Kai-Ulrich Deissner坦言：“京东的技术与物流能力将助我们超越现有目标，引领欧洲零售变革。”

京东的数字化能力恰是激活CECONOMY庞大线下网络的关键。CECONOMY旗下MediaMarkt和Saturn两大品牌的1030家门店拥有4300万会员，年消费频次达6.2次，客单价高达1200欧元——为中国市场的3倍。

外企君小编观察认为，欧洲零售业数字化转型缓慢，许多门店仍依赖传统库存管理和人工结算。京东可将成熟的智能补货系统、无人收银技术等“黑科技”快速复制到CECONOMY门店中，优化库存周转效率。其在荷兰试点的Ochama“超级仓店”模式已初显成效，2024年在德、波两国订单增长达284%。

这场豪赌仍需跨越重重障碍。交易需通过欧盟《外国补贴条例》和经营者集中审查，可能面临严格监管。反垄断律师陈元熹指出，中国企业在欧并购需同时应对竞争审查和外国补贴调查，任一环节受阻均可能导致交易流产。

欧洲市场的复杂性远超预期。CECONOMY背负着传统零售的沉重包袱——高企的线下租金成本与数字化转型滞后成为潜在风险点。如何平衡本地化运营与集团战略协同，考验着京东的管理智慧。

值得关注的是，京东在公告中承诺：交易完成后CECONOMY将保持运营独立性，拥有当地独立技术构架，无计划对人员、员工协议及办公地点进行调整。这种审慎态度显示出对整合风险的清醒认知。

资本市场对此次收购的分歧同样明显。CECONOMY股价在消息公布当日飙升16%，而京东港股则下跌2.5%，反映出投资者对短期投入与长期回报的不同预期。

这场豪赌的胜负，或许要等到某个风雪交加的夜晚才能见分晓——当德国消费者急需一台取暖器时，线上下单后窗外是否真能在一小时内亮起京东的配送车灯。

而答案，将决定中国电商出海的下一篇章。

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