首页 抖音热门文章正文

海光信息——国产算力巨头即将合并，总市值4000亿

抖音热门 2025年08月11日 11:19 1 admin

2025年6月，海光信息宣布拟换股吸收合并中科曙光，打造“芯片设计-整机-算力服务”全栈能力。这一战略整合标志着国产算力生态从单点突破迈向垂直整合的新阶段。

今天，我们来解读一下买方海光信息的情况。


海光信息——国产算力巨头即将合并，总市值4000亿


一、公司介绍：国产高端处理器的破局者

海光信息（688041.SH）成立于2014年，是国内少数同时具备高端通用处理器（CPU）和协处理器（DCU）研发能力的集成电路设计企业。公司产品性能对标国际主流水平，CPU兼容x86指令集，DCU支持“类CUDA”生态，广泛应用于电信、金融、AI等领域。

  • 技术实力：拥有1031名研发人员（占比90.2%），硕士及以上学历占比65.5%，累计获授权专利179项、软件著作权154项。
  • 市场地位：2024年以超1600亿市值成为A股半导体板块龙头，国产服务器CPU市占率超70%。

二、发展历程：从技术引进到自主创新的三级跳

海光信息技术股份有限公司前身是天津海光先进技术投资有限公司，成立初期主要是以自有资金进行投资。

  • 技术奠基期（2016-2019）：2016年与AMD签署技术许可协议，2018年首代CPU量产；2019年被美制裁后启动自主研发。
  • 产品爆发期（2020-2023）：2022年科创板上市，募资91亿；2023年发布自研架构的海光四号CPU及深算二号DCU（性能较一代翻倍）。
  • 生态整合期（2024至今）：2024年深算三号进入大厂测试，2025年启动吸收合并中科曙光，构建全栈算力链。

三、主营业务与营收结构：双轮驱动的增长引擎

公司营收由高端处理器（CPU+DCU）主导，2022年占比98.8%，产品线按代际迭代：

  • CPU系列：7000系列（高端服务器）、5000系列（中端）、3000系列（入门级），2021年7000系列占营收65%。
  • DCU系列：8000系列（AI训练/推理），2023年深算二号实现100%性能提升，应用于字节、腾讯等数据中心。
    营收结构演变：DCU占比从2021年的10.3%升至2024年的25%+，成为第二增长极。

四、竞争分析：国产AI芯片的“双雄争霸”

海光与寒武纪领跑国产AI芯片，但路径分化明显：

  • 海光信息：2024年前三季度营收61.37亿，净利润15.26亿，毛利率65.63%（A股半导体TOP50第一）。市值稳居第一，PS估值39.4倍。
  • 寒武纪：2023年云端芯片收入仅0.9亿（同比下滑60%），但PS估值高达400倍，市值近3000亿，存在显著泡沫。
    华为海思为潜在劲敌，但海光凭借绑定中科曙光、浪潮信息等服务器厂商，生态优势突出。

五、财务数据：高增长与高盈利的稀缺标的

年度业绩：

  • 2022年：营收51.25亿（+121.8%），净利8.04亿（+145.7%）；
  • 2023年：营收60.12亿（+17.3%），净利12.63亿（+57.2%）；
  • 2024年前三季度：营收61.37亿，净利15.26亿6。
    2025年加速增长：
  • Q1营收24亿（+50.8%），净利5.06亿（+75.3%），毛利率61.19%；
  • Q2单季营收30.64亿（+41.2%），合同负债达32.37亿（预收款锁定未来收入）。

六、资本市场：估值锚定国产替代的“星辰大海”

  • 股价驱动：2023年至2025年8月，股价累计涨幅超300%，受益于AI算力需求爆发及国产替代政策。


海光信息——国产算力巨头即将合并，总市值4000亿


当前PE（2025E）140倍左右，远高于行业平均水平。

核心支撑点：

① 深算三号测试若通过，DCU份额或翻倍；
② 吸收中科曙光后，毛利率有望突破70%；
③ 国产AI芯片替代空间超千亿（字节2024年采购23万张英伟达芯片）。

投资逻辑：在“卡脖子”领域实现性能比肩国际、生态兼容性领先的企业，稀缺性赋予估值溢价。当前市值虽已反映高增长，但垂直整合与DCU放量将打开新一轮空间，回调即布局良机。


*以上仅代表个人观点，不构成投资意见！投资有风险，入市需谨慎！

相关文章

发表评论

泰日号Copyright Your WebSite.Some Rights Reserved. 网站地图 备案号：川ICP备66666666号 由Z-BlogPHP强力驱动