半导体的下一个爆点在哪？

抖音热门 2025年08月07日 11:18 1 admin

在信息时代的宏大叙事中，半导体如同一颗微妙却至关重要的棋子，它不仅是科技进步的基石，也是国家间智慧与意志较量的焦点。斯德哥尔摩的会谈，稀土和半导体的话题交织，揭示了现代世界对这些资源深邃而复杂的依赖。

正是这种模糊的确定性赋予了半导体行业特殊的魅力。每一次下注，都像在时间的河流中投下一粒种子：或许它终将长成参天巨木，如英伟达般照亮算力的苍穹，或似台积电，以极致工艺镌刻时代的年轮。

眼下而言，半导体类ETF的规模已经超过1100亿，短短三年内扩大了2倍有余。这背后是超140万投资人的共同选择。这期间，如同探险家对未知大陆的深入探寻，人们对于半导体的设计、设备、材料与存储等细分领域的挖掘从未停歇。

当AI时代以磅礴之势踏步而来，我们仿佛站在了新纪元的门槛上，展望未来，不禁要问，半导体下一个爆点在哪？

“失落”的半导体

在过去的三个月里，上证指数如同稳步前行的骏马，累计跃升了9.28%，展示出一股不可阻挡的上升势头。然而，在这场资本市场的盛宴中，半导体板块却仿佛一位落寞的舞者，其表现未能跟上大盘的步伐，显得有些黯然失色。

数据来源：Wind，数据区间：2025.5.5-2025.8.4。

对于这样一个充满活力、代表着未来科技发展方向的高成长领域来说，这种基本面与股价之间的背离无疑激起了市场参与者的好奇心和投资热情。因此，虽然指数表现稍有逊色，全市场半导体类ETF的规模依然增长了100多亿。

数据来源：Wind，截至2025.8.5。规模数据为时点数据，不具备长期参考价值.

“燎原之火”的火种

机会往往隐藏在散落的线索中。如果我们梳理一下近3个月半导体行业的相关热点，就会发现，海外压力下半导体自主可控力度依然在不断加大。

2025年5月 - 中国启动对美进口芯片产品的反倾销调查，加速模拟芯片国产替代。
2025年5月 - 面对进口限制，北方华创成功推出适用于7nm工艺的新型刻蚀设备，减少对国外技术依赖。
2025年6月 - 中微公司宣布其ICP双反应台刻蚀机PrimoTwin-Star®实现了亚埃级刻蚀精度，并已应用于先进生产线，标志着国内企业在高精度设备制造方面取得重大突破。
2025年7月 - 中国电子集团向某关键半导体设备制造商注资800亿元，以加速自主研发和生产能力提升，增强国内产业链稳定性。

国产替代，是半导体行业区别于其他赛道最炽热、最坚韧的底层逻辑——它不只是一条投资主线，更像一场在科技高原上点燃的燎原之火，从地底深处喷薄而出，势不可挡。而在这一宏大叙事之上，半导体设备与材料，便是那火种能否燎原的“点火开关”与“燃料阀门”。

这或许也能解释在板块整体弱势的情况下，半导体设备、材料呈现出了抗跌的一面，尤其是弹性更大的科创半导体材料设备指数，涨幅领先科创芯片、科创芯片设计等主流半导体芯片指数。

关于半导体设备、材料的重要性，我们此前反复强调了它在产业链中无可替代的位置。作为算力时代的卖铲人，没有它，一切美妙的赛博幻想都将沦为泡影。

而偏偏它的技术壁垒如此之高，以至于尚未有一个国家能完全掌握最尖端的制造工艺。例如，最先进的光刻机来自荷兰，而光刻胶来自日本，HBM等存储技术分属美国韩国……虽然说这进一步说明了加强全球化合作的重要性，但目前的形势，自主可控却显得尤为重要。

最近特朗普政府宣布要在下周内宣布半导体关税，此举正是为了促进半导体制造业回流本土，也是希望更多优秀的企业在美设立工厂，以加强对产业链的控制。

可以说，不仅是中国，牢牢掌握半导体技术，尤其是制造工艺，是全球的共识。

芯片投资的升级

也因此，在资本市场，第一只芯片etf发布后的4年，半导体设备材料类ETF也逐步走向了大众的视野。而在今年，科创半导体ETF加上科创板的翅膀，成为炙手可热的新品。

它相比此前的芯片、半导体材料设备指数更为纯粹，半导体设备在指数中为第一大权重行业，含量超59%！领先主流半导体行业指数，牢牢把握半导体行业发展的痛点！

证券代码	证券简称	半导体设备
950125.CSI	科创半导体材料设备	59.40%
931743.CSI	半导体材料设备	58.60%
990001.CSI	中华半导体芯片	16.80%
000685.SH	科创芯片	16.70%
H30184.CSI	中证全指半导体	16.00%

数据来源：Wind，截至2025.8.4。

而相比于原来的半导体设备材料类ETF，在924时期只能以折价再收敛的形式来还原指数涨幅，这期间投资者可能会遭遇短期的价格波动带来的损失风险。科创半导体ETF20cm的弹性更符合各位抓住时间窗口，博取超额收益的需求。

另外，科创板在今年的政策重视度空前。随着科创成长层的设立，未盈利但具有高增长潜力的半导体初创企业迎来了更为广阔的融资平台。这不仅有助于缓解企业的资金压力，加速技术创新和产业升级，同时也提升了相关企业的估值体系和市场认知度，促进了整个行业的健康发展。

现在能投吗？

交易工具总是推陈出新的。但是布局的时机，又是另一项重要课题。

半导体设备与材料作为整个产业链的“基石”环节，其技术门槛极高、研发周期漫长、验证壁垒森严，往往需要十年如一日的持续投入才能实现关键突破。这类企业大多处于“从0到1”或“从1到10”的攻坚阶段，短期内难以兑现大规模盈利，导致市场在估值时趋于保守，给予的市盈率长期处于偏低水平。

这种“低估值”背后，既反映了市场对高投入、长周期行业的审慎态度，也恰恰为真正具备技术定力和战略耐心的企业提供了宝贵的“蛰伏期”。

从数据维度观察，当前在主流半导体相关指数中，科创半导体材料设备指数的市盈率（PE）历史分位数显著低于其他细分领域，这意味着该板块整体估值尚未充分反映其技术进展与未来成长潜力。一旦某项“卡脖子”技术实现量产验证，或某家企业进入主流晶圆厂供应链，就可能触发“戴维斯双击”——即业绩增长与估值修复同步发生，带来巨大的向上弹性。

证券简称	市盈率PE(TTM)	市盈率分位数（%）
科创半导体材料设备	123.79	60.08
半导体材料设备	66.01	96.00
科创芯片	169.74	88.97
中证全指半导体	108.83	84.00
中证半导	106.76	98.48
中华半导体芯片	114.97	87.17

数据来源：Wind，截至2025.8.4。

未来是谁的？

如果我们再往下深挖主流指数的前十大权重股，可以发现，科创芯片的前十大权重主要分布在数字芯片设计行业。诚然芯片设计行业在过去涌现了带着实际成果落地的龙头，比如寒武纪、海光信息等。但没有芯片制造的技术支撑，这也让人们对寒武纪的高估值倍感担忧。

科创芯片十大权重股	科创半导体材料设备十大权重股
简称	权重	总市值(亿)	行业	简称	权重	总市值(亿)	行业
寒武纪-U	10.864	2908	数字芯片设计	中微公司	10.213	1222	半导体设备
中芯国际	9.954	7187	集成电路制造	华海清科	9.792	385	半导体设备
海光信息	9.602	3311	数字芯片设计	沪硅产业	9.346	513	半导体材料
澜起科技	7.979	975	数字芯片设计	拓荆科技	9.254	470	半导体设备
中微公司	7.088	1222	半导体设备	中科飞测	7.624	282	半导体设备
芯原股份	2.854	536	数字芯片设计	芯源微	7.117	231	半导体设备
沪硅产业	2.512	513	半导体材料	安集科技	6.831	253	电子化学品
恒玄科技	2.316	390	数字芯片设计	华峰测控	4.496	194	半导体设备
华海清科	2.234	385	半导体设备	盛美上海	4.279	548	半导体设备
思特威-W	2.191	403	数字芯片设计	天岳先进	3.941	260	半导体材料

数据来源：Wind，截至2025.8.4。以上个股仅作为举例，不作为推荐。

较为乐观的投资者会认为，我们的芯片设计其实已经取得了较大进展，只是我们造不出来，所以需要大力发展设备和材料以跟上芯片设计的步伐。

但如果看得再全面一点，会发现，设备和材料卡脖子并不是只限制了这一个环节的发展。它将限制的是一整个半导体产业链的天花板。由于国内制造能力尚无法匹配最先进的工艺要求，许多芯片设计企业不得不降低设计规格，转而生产低一等级的成熟制程产品。龙芯便是典型例子——为确保产品可量产、企业可持续发展，选择暂不主攻先进制程，避免陷入“设计出来却无法制造”的困境，从而保障研发成果能真正落地并支撑企业长期运营。

所以说，如果我们目光放长远，耐心一点看，目前半导体设备、材料龙头最高不过千亿市值。但设备和材料进入快车道发展却是具备确定性的。就像芯片设计走过的路一样，如果我们能在5年前就选中寒武纪这样的龙头股，我们也就成功地踏准了行业的节奏。

而现在科创半导体ETF（588170）就给予了我们这样一个机会，跟踪科创半导体材料设备指数中84%以上的标的都属于半导体设备、材料这个行业的龙头，省去了研究与挑选个股的步骤，一键式配置半导体下一个爆点。

科创板特别风险提示:本基金的基金资产可投资于科创板,会面临因投资标的、市场制度

以及交易规则等差异带来的特有风险,包括但不限于如下特殊风险:流动性风险、退市风

险、股价波动风险。

风险提示：1.以上基金为股票基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其预期风险和预期收益高于混合型基金、债券基金与货币市场基金，科创半导体ETF属于中高风险（R4）品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.本基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。3.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。7.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8.本内容提及的个股不构成个股推荐。基金有风险，投资需谨慎。