谷歌股价暴跌？大佬喊抄底：线上广告的钱，AI 再猛也动不了

抖音热门 2025年07月27日 08:50 1 admin

在人工智能技术飞速迭代、行业格局暗流涌动的当下，AI 带来的不仅是技术革新，更有巨头企业的竞争变局 —— 谷歌在 AI 浪潮中的地位与前景，成了投资者与科技爱好者关注的焦点。科技播客主持人莱克斯・弗里德曼与知名投资人比尔・阿克曼，就此展开了一场关于 Alphabet（谷歌母公司）核心竞争力与未来潜力的深度对话。

莱克斯・弗里德曼：你认为Alphabet可能符合其中一些特征，这很有意思。

鉴于人工智能领域正在发生的一切，了解这些特征很困难……而且我很快就要采访桑达尔・皮查伊了。你认为存在护城河，这很有意思。

分析它也很有意思，因为作为一名消费者，作为一名科技爱好者，谷歌为什么还能屹立不倒？它不仅仅是一个搜索引擎，它在搜索业务的所有基本方面都做得很好，而且还在做其他很多事情。那么，你对Alphabet的分析是什么？你为什么仍然对它持乐观态度？

比尔・阿克曼：当然。这是一家我们公司钦佩了15年的公司，但股价却很少能让我们觉得可以入手。因为市场对它的期望值太高，而价格真的很重要。

我称之为 “人工智能恐慌”：微软推出 ChatGPT 并做了惊人演示，这款产品广受喜爱。而更早投入人工智能的谷歌，因一次 Bard 的糟糕演示被认为在 AI 领域落后，股价暴跌，市盈率降至 15 倍，对其规模的公司而言价格极低。

谷歌的护城河显著：全球大量用户从谷歌页面开始搜索，其广告、搜索和 YouTube 业务难以颠覆且利润丰厚。

线上广告正取代线下广告，趋势将持续。原因在于线上广告效果可追踪 —— 过去广告投入难知半数有效性，如今线上广告能清晰呈现花费与转化，广告商投资回报率高，主导行业。

AI 存在风险，若用户转向 ChatGPT 搜索会冲击谷歌，但研究显示谷歌 AI 能力或强于 ChatGPT，市场反应过度。谷歌因规模大受严格监管，发布 Bard 早期版本时更谨慎，才让人觉得落后。

莱克斯・弗里德曼：人工智能有什么根本性的不同之处，使得这一切变得更加复杂吗？

也就是说，当你关注Meta、微软、Alphabet、谷歌、xAI以及初创公司时，人工智能可能创造的产品种类和影响力将呈指数级增长。人工智能的可能性是否会带来更多风险？

比尔・阿克曼：没错。这个问题问得好。投资就是要找到那些无法被颠覆的公司。人工智能是终极的可颠覆资产或技术。

投资的危险之处在于，如果你拥有一家利润丰厚的公司，管理层（如果你愿意这么说的话）变得满足而懈怠，然后一项新技术的出现就可能夺走他们所有的盈利能力。

人工智能是一个非常强大的工具，这就是为什么每个企业都在问：“我如何在我的业务中使用人工智能，让我们更盈利、更成功、增长更快，同时又能颠覆竞争对手或保护自己免受入侵的影响？”这有点像……巴菲特说，一个伟大的企业就像一个……

这有点像巴菲特谈论的伟大企业，就像一座被宽阔的护城河环绕的城堡，但总有野蛮人试图闯入，夺走里面的宝藏。

而这样的事情确实发生过。比如柯达，在它消失之前，曾是一家令人惊叹的、占据主导地位的公司。宝丽来的技术也曾令人惊叹。

这就是为什么我们倾向于远离科技公司，因为科技行业变化太快，总有人在努力改进技术。柯达曾深陷模拟胶片的世界，然后时代变了，它就被淘汰了。

莱克斯・弗里德曼：在ChatGPT推出之前，谷歌一直很繁荣。

比尔・阿克曼：是的。

莱克斯・弗里德曼：您如何评价他们振作起来、精简业务、摆脱懈怠并积极重新寻求发展的能力？

比尔・阿克曼：我想在过去一年里大家已经看到了很多这样的情况。我想说，从谢尔盖・布林到公司管理层，那种既尴尬又自豪的情绪结合在一起，对每个人来说都是巨大的动力。

莱克斯・弗里德曼：德米斯・哈萨比斯把他们和整个DeepMind团队都纳入了相关讨论，包括团队的整合和各种人事变动。看着这种变化很有意思。

我喜欢这种感觉，喜欢大家都行动起来的样子。就像你说的，一部分原因是尴尬，一部分原因是驱动工程师的竞争动力，这很棒。我迫不及待地想看看……他们在产品上做了大量改进，让我们拭目以待。你提到了管理。你如何分析公司的治理结构和管理者个人？

比尔・阿克曼：正如我喜欢说的，激励驱动着所有人类行为，这在商业世界中也同样适用。因此，了解人们及其驱动力，以及企业的实际财务和其他激励因素，是投资一家公司时进行分析的重要部分。

你可以通过很多方式了解一家公司……我之前提到过，了解一家公司的一个好方法是回顾过去十年，阅读管理层撰写的所有关于这家公司的文章，看看他们过去做了什么，说了什么……

电话会议其实是相对较新的事物。我刚入行的时候，还没有电话会议记录。现在，你可以看到管理层在会议上以及其他场合回答分析师提问时所说的一切的书面记录。

所以，通过倾听他们的谈话内容、他们如何回答问题，以及了解他们兑现承诺的过往记录，你就能对他们有更深入的了解。

他们是否言行不一、言过其实？他们是否会承认错误？他们是否组建了优秀的团队？人们是否愿意为他们工作？他们是否能够留住人才？

然后，还有一个问题是，他们在多大程度上是为了企业的利益而经营企业？在多大程度上是为了自己的利益而经营企业？这就是你要做的分析。

莱克斯・弗里德曼：我们说的是CEO、COO吗？管理意味着什么？它有多深奥？

比尔・阿克曼：当然。高层管理人员至关重要。我们以Chipotle为例。史蒂夫・埃尔斯是一位伟大的企业家。但当公司发展到一定规模后，他就难以管理了。

我们帮助公司招募了一位名叫布莱恩・尼科尔的人才，他被认为是快餐行业最优秀的管理者。他来到公司后，彻底重建了公司。

实际上，我们还帮助公司搬迁了总部，Chipotle搬到了加州。有时，重塑公司文化的一种方式就是进行地理位置迁移，然后就可以重启业务。

但伟大的领导者拥有强大的追随者。在他们的职业生涯中，他们会组建一支团队，追随者们会跟着他们，抓住下一个机会。

关键在于，顶尖人才至关重要，其次是他们招募的人。

你招募了一位A+级领导者，他们也会招募其他A级人才。你招募了一位B级领导者，你就不会招募到任何比他更优秀的人才。

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